【明報專訊】加央行副行長Tiff Macklem表示，央行目前仍在努力釐清通脹自2012年以來一直下降，並跌至2%目標脹率以下水平的確切原因。

他指出，此一經濟謎題似乎反映了不良性通貨緊縮和良性通貨緊縮兩種因素同時存在。他認為，不良通貨緊縮源於經濟體系內頑固的供應過剩，而良性者就是零售業內競爭增加的結果。

Macklem表示，理論上貨幣政策應致力對抗不良通貨緊縮，這種緊縮肇因於需求疲弱。但實際上這跟危機管理相類，原因是央行的計量和預測存在相當的不確定性。他認為，雖則經濟增長及未來通脹的基本動力似在加強之中，預料通脹在好一段時間之內仍會遠低於目標通脹率，那意味�茪U行風險的重要性已經增大。

他說︰「我們必須盡力去釐清通脹低於目標的原因，但無論我們如何努力，我們的診斷結果都會存在不確定性。」

他又指出，這些存在不確定性的判斷包括市場競爭會壓抑通脹多久時間，一般而言，零售業競爭增加，會持續推低物價再多一年。Macklem稱，雖則未有�[象顯示加拿大的出口和商業投資趨向重拾均衡，但隨�茈�球經濟強化，以及加元最近貶值，加國經濟增長的涵蓋面應會擴大。