投資日記

李順威

2月4日美股反彈，美10年債息+4.4點子至2.62%水平。標普500高開，之後一路向上，最高1,758.8，收1,755，尚未收復1,768支持。納斯達克指數相對表現優於標普500，細價股相對表現優於標普500。中國概念股互有升跌，科技動力股多升，財務股大生化股向上(二三線生化股個別發展)，金礦股造好。

有讀者提出一個反映普遍心態的問題： 美股是否轉勢由牛變熊，如非，調整是否完結。我的答案是：「牛氣未完，然調整還有空間」。其實我不喜歡回答這類問題，因為我根本就不是這樣思考問題。首先，市場是牛熊共舞──順手拈來，天然氣股金股逆市強勢。這不算數？臉書和Netflix怎樣？第二，調整一直在進行，只是指數沒有反映出來，乾貨船和中國概念在月初和月中已開始下跌，前二天跌市時乾貨船多數沒有破低。牛熊共舞在的話，問調整是否完結就沒有意思，還是各炒各。

單說指數又如何？那要看投資時空而言。中線的話大勢未變。標普500今年下跌，但仍保持由2011年10月以來836日(截至2月3日)沒有10%調整。1928年以來，只有4次升市幅度和時間長度多於今次升市。短線的話，那是每小時都在變動。

現在市況是反覆上下，我仍執行前周訂下的策略，不過已動態地減對沖。最不滿是沒有很多平貨買。

前周澳洲央行成員Heather Ridout澳元兌美元0.8是合理價。澳元是市場普遍看淡對像，前周芝加哥期貨交易所非商業客戶澳元空倉未平倉合約升12,666張至64,654張，上周升上65,723張，充份反映對沖基金類看淡澳元傾向。豈料澳洲央行周二不改息口外，對後市口風有變，說利率政策會保持穩定，而不是市場預期的向下走，澳元急彈上0.89之上(見圖)。

新興市場貨幣多升，匈牙利福林升1.6%，土耳其里拉和南非蘭特俱升。22個新興市場債券17升3跌。18個亞洲股市1升14跌，日本-4.18%，中國0%，南韓-1.72%，印度+0.01%。美元兌印尼盾1月不交收遠期合約-1%，美元兌印度盧布-0.06%。

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