【綜合報道】美國頁岩油氣生產商今年上半年錄得逾300億美元現金外流，�[象顯示油價下挫開始對頁岩油產業構成挑戰。頁岩油氣企業過去7年迅速發展，其現金流一直不足以彌補資本開支，現金缺口增加，令頁岩油產業掀倒閉、合併潮。

數據數據供應商FactSet顯示，美國上市油氣企業今年上半年的資本開支，超越營運現金流約320億美元，逼近去年全年的377億美元赤字。評級機構標準普爾表示，今年迄今已有16個美國石油生產商債務違約，其中Samson Resources已表示，準備在9月申請破產保護。另有8間油企的評級已被降至CCC級以下，意味可能在一年內資金耗盡。

淨負債較4年前倍增

多家油企出售股票和資產，並借入現金提高生產，增加現金儲備。FactSet數據指，美國油氣生產商的淨負債，由2010年底的810億美元升至今年6月底1690億美元，增長超過1倍。

評級機構穆迪稱，資本市場如此強大，很多油企都累積大量債務。儘管油價過去一年跌逾五成，美國油氣企業仍可透過資本市場發債。

不過�[象顯示，流入這行業的資金有所放緩。根據Dealogic的數據，美國油氣勘探和生產企業今年首季出售了價值108億美元股份，但次季跌至37億美元，至7、8月更跌至不足10億美元。與此同時，美國油氣企業上半年每個月平均出售價值約65億美元的債券，但業界在7、8月的發債合計只有17億美元。

美國石油產量下降

很多美國石油公司的障礙，是如何恢復借貸基礎。油企的石油及天然氣儲備，是銀行用以決定貸款額度的基準。銀行業通常每年兩次評估油企的借貸能力，新的借貸基礎通常在10月1日生效，預期油企的貸款額度將進一步被下調，儘管頁岩油生產商的報告稱，其生產效率已大幅提高。

根據EIA的數據，在得州南部的Eagle Ford頁岩層，過去一年新井生產的產量上升42％，每個鑽機的日產量由556桶增至792桶。然而，美國的鑽井數量已由去年10月的高峰期下降59％，似乎令該國的石油日產量減少。

美國能源信息署(EIA)的數據顯示，美國石油產量已在5、6月下降。部分分析師預期，財政緊張的油企其開採能力將會下降，美國頁岩油產量還將繼續下降。

花旗﹕美頁岩油業臨大整頓

花旗集團環球大宗商品研究負責人Edward Morse稱，美國頁岩油行業面臨重大整頓，出現汰弱留強的局面。過去金融業推動了頁岩油產業的驚人增長，未來也將推動行業整合和收縮。能源顧問Virendra Chauhan預計，美國第四季的石油產量將較去年同期低。