【明報專訊】股市哀鴻遍野，樓市亦隨時受波及，面對股樓不濟，原本�雯{金是最佳避險辦法，但環球貨幣匯率近期亦波動，例如人民幣貶值，日圓卻上升，手頭現金價值隨時變來變去，資金開始投向傳統避險資產作「避風塘」。有分析認為，投資者要避險還是首選美國國債及現金，反而黃金暫時不宜亂碰。

明報記者

美債息跌穿2厘 美匯下跌

環球股市大跌，傳統避險資產陸續見資金流入，美國10年期債券價格上升，孳息率昨日便跌穿2厘，至1.98厘左右水平，為今年4月以來首次；金價早在上周已見上升，市場估計可漲至每盎司1200美元的6月高位水平，昨日金價亦曾升至每盎司1160美元左右，不過後來回落，微跌0.48%，至每盎司1154美元。但稍令人意外是，作為傳統避險資產之一的美元，在加息預期推遲下，美匯指數顯著轉弱，資金反過來湧入日圓、歐元，其中，日圓兌美元升至119水平，是3個月以來高位。

對於避風港何在，信誠證券聯席董事張智威便認為，債券類資產像美國債、iBond是目前可考慮的選擇，現金因可能受匯率影響且無息可收，是次選；至於黃金不但無息可收，而且現時金價非常波動，萬一跌價就「硬食」，最好暫時不碰。

植耀輝：現金較靈活助部署

耀才證券研究部經理植耀輝則覺得還是手持現金最安全，「與過去的避險情形比較，今次性質很不同，美元竟然跌，所以難保其他避險資產也會有波動」，他指雖然現金也受匯率影響，但投資者可因應最新形勢發展調動部署，相對黃金、債券而言有較靈活優勢。著名股評人兼香港奧國經濟學院院長王弼也表示，現階段最好增持現金，他自己的現金比例亦處於高水平，至於美國債亦是一個不錯的避險選擇。

黃國英：民生股如長和「撈得過」

此外，雖然股市成災，但個別股份仍可考慮，王弼便建議可留意一些優質板塊如電訊設備、科技股等持續有需求的類別；豐盛金融資產管理董事黃國英則認為，穩定收益型及民生型股份「撈得過」，例如長和(0001)強勁現金流將改變其派息政策，使其更接近公用股，但要小心暴風眼中的股票，亦即國企改革相關股，因救市責任令國企架構更加臃腫，大大削弱其盈利能力，籲「千祈唔好掂」。