美股動盪投資者轉投歐股
基金經理避險增持現金
【明報專訊】在美國股市大幅反彈有可能因黯淡的經濟數據及升高中的政治不確定性而戛然中止的憂慮下，投資者正在準備迎接一個動盪的時期。大部分理財公司都對3月下旬以來，即使在經濟不景氣及全球新冠肺炎疫潮影響下仍暴漲逾40%，並正處於歷史新高的股市感到惶恐，他們對太急劇脫離股市也十分謹慎。
股市與實際經濟間的落差也使一些投資者感到擔心，美國第2季經濟出現史上最大降幅，而最近的數據亦顯示消費者信心正在消退，失業金申請案例亦回升。
股市與實際經濟間的落差正使得一些投資者增加現金頭寸，或將他們的投資組合轉往歐洲，歐洲的經濟似乎較美國更為樂觀。
旨在橫盤市場中獲利的期權策略也出現了改善，如涉及看漲和看跌期權的多頭和空頭頭寸「鐵鷹套利」(iron condor)。由於在2018年12月急劇拋售期間表現不佳，「鐵鷹套利」策略曾引起爭議並促使一些律師事務所對之進行調查。
Clarfield Citizens Private Wealth首席投資官漢斯(Michael Hans)表示：「經濟疲弱拖的愈長，結構性傷害就愈持久。」美國總統大選的顧慮也在上升，上周四，特朗普總統在推特上建議延後11月3日的總統大選。
根據EPFR，7月第4周，股票基金淨流出18億美元，債券基金收進172億美元，貨幣市場基金獲得55億美元。
市場參與者希望勞工部本周五公布的就業數據能對經濟復蘇的情況提供更佳的了解。過去數月在股市已有豐碩斬獲的投資者現在也都變的更為謹慎。
達拉斯的Hodges Capital投資組合經理馬歇爾(Eric Marshall)已將今年稍早購進的一些股票賣出並增加現金頭寸。他相信即使再購進價值被大幅低估的股票，回報率也不會太高。他說：「我們已經獲利，並會很謹慎重新投資這筆錢。」短期股市走向不確定和國庫債券孳息率近歷史低點，已促使紐約瑞銀(UBS)私人財富管理經理戴伊(Charles Day)將其管理的投資組合中的現金持有量增加5%至10%。
戴伊表示：「通常，避險資金將用於固定收益方面，但持有現金一段時間對我來說似乎是比較謹慎的作法。」
其他投資者似乎覺得歐洲股市較美國樂觀，部分原因是歐洲的新冠肺炎疫潮情形較美國為輕。
Thornburg投資管理公司共同管理人寇比(Ben Kirby)最近將德意志電訊(Deutsche Telekom AG)加入他的投資組合。他相信該公司將會在持續性的遠距工作轉變中獲益。寇比說：「當標普500指數仍在颷升之際，我們正在減少國內股票投資。歐洲股市看來愈來愈有彈性。」
不過窄幅上落的美國股票對一些投資者而言仍具吸引力。策略師表示，即使股票總體漲跌很小，美國股票的波動性交易仍將Cboe波動率指數保持在長期平均水平之上。
