加拿大中央銀行認為﹐本國的商業地產市場在過去數年來已累積了大幅的增值﹐一旦出現顯著的調整﹐金融體系會受到廣泛的波及。

中央銀行在金融體系檢討報告(Financial Systems Review)中指出﹐自從2008年至2009年之間放緩之後﹐本國的商業地產投資及價格已告反彈。雖然投資在2012年見頂之後持平﹐但與2009年的130億元比較﹐今年的投資額估計會增加一倍。

央行在報告中表示﹐由於投資已恢復至金融危機前的水平﹐商業物業的平均實質每平方呎價由2009年至今已上升了39%。若干城市的市中心市場的增長更大﹐最顯著的是卡加利﹐累積的升幅約50%。

回報率是商業地產投資的一項重要考慮因素。中央銀行指出﹐由於物業價格的增長一直高過租金收入的增長﹐以致自從金融危機過後回報率穩步下降。

報告稱﹐在目前低息環境之下﹐投資者的殷切需求已導致商業地產的價格上升。事實上﹐物業投資信託(REIT)?退休金基金及尤其是一些私募基金﹐在近年來顯著的增加了在這個市場上的投資。報告也指出﹐雖然商業地產回報率下降﹐無論如何仍然對投資者具吸引力。

中央銀行在報告中補充﹐在加國及海外﹐商業地產的價格及投資活動一般都極具周期性的特質﹐尤其是會受到加息的影響﹐所以自從2009年以來所累積的升值﹐將會是本國經濟脆弱的一環。

報告指出﹐地產市場一旦出現顯著的調整﹐可能會影響很多不同的金融機構﹐當中包括了銀行?信用合作社及人壽保險公司。