美消費者信心指數下跌超預期 小型銀行信用卡拖欠率創新高
【明報專訊】即使股市繼續反彈，但消費者壓力升高迹象正促使一些基金經理對未來持更為謹慎的態度。
美國失業率雖仍維持在歷史性的低水平，但聯儲局升息抗擊通脹正開始影響到家庭預算。
8月份的消費者信心指數下跌幅度較預期為大。Apollo Group數據顯示，小型銀行發行的信用卡拖欠率創歷史新高。百貨公司Nordstrom上周表示，該公司發行的信用卡拖欠率現在高於新冠肺炎疫潮前水平。梅西百貨(Macy's)預計逾期付款導致信用卡收入比上一季度減少41%。
1.1萬億元的聯邦學生貸款償還將於10月恢復，這可能導致消費者驚駭。根據TransUnion的研究，這筆學生貸款償付款每月可能需吃掉家庭預算500元以上。
John Hancock資產管理聯席首席投資策略師羅蘭(Emily Roland)表示：「進入2023年最後階段，美國消費者如履薄冰。」她較看好債券和防禦性股如醫療保健股。美國8月份新增非農職位18.7萬份，僅略高於預期，失業率則升至3.8%。美國政府亦大幅下修了6月和7月的職位增長數。就業市場進一步下行對投資者而言可能會是一把雙刃劍，在紓緩通脹壓力的同時卻又影響到消費者消費。
8月份總體消費者支出僅較預期略升，儲蓄率則降至2022年11月以來最低點。紐約梅隆銀行(BNY Mellon)高級投資策略師喬利(Jake Jolly)表示，消費者「很快」即將耗盡他們新冠肺炎疫潮期間累積的儲蓄。他對股票減磅並認為美國經濟正走向衰退。
喬利表示：「這確實引出了一個問題：消費者支出出現意外增長還能持續多久？」他指出，債券孳息率上升已使債券愈來愈具吸引力。美國10年期國庫債券孳息率目前已達4%以上。
安永會計師事務所(Ernst & Young)首席經濟學家達科(Gregory Daco)表示，總體而言，由於較高的利率，儲蓄減少，及償還學生貸款，消費者支出增長將從2023年的2.3%下降至2024年的0.9%。他並認為美國經濟會出現好幾個季度低於趨勢的下行。本周，投資者將獲得消費信貸使用情況的最新數據以及佔經濟三分之二的 ISM服務業的數據。
到目前為止，做空消費者支出一直是一場失敗的賭注。美國經濟繼續增長，亞特蘭大聯儲銀行GDPNow 估計第三季度年經濟增長率為5.9%。
瑞銀集團(UBS)美洲資產配置主管達荷(Jason Draho)表示，由於通脹恐懼消退，利率可能會在今年第4季和明年下降，讓消費者喘一口氣。達荷預計投資者會在消費股下跌時吸納。
非必需消費品板塊，包括亞馬遜、皇家加勒比郵輪(Royal Caribbean Cruises)和 Chipotle Mexican Grill等股票，今年迄今上漲了近34%，幾乎是標普500指數整體漲幅的兩倍。然而，該行業最近表現不佳，自7月1日以來漲幅不到1%，而標普500指數同期上漲了近2%。Villere & Co投資組合經理維萊爾(Sandy Villere )表示，隨科技驅動的大盤在第4季度放緩，非必需消費品板塊的強勁反彈也可能會減弱。她因此正在增加防禦性股倉位，如醫療保健股等。
