英國「脫與不脫」，早已不單是英國的事，對全球貨幣市場來說，一旦脫歐，分析員相信市場的避險情緒將會驟增，到時英鎊及歐元會急挫，避險貨幣日圓會飈升，同樣有避險功能的美元亦會上升，倒過來人民幣匯價將會下挫，這對香港股市及經濟都會有影響。

考克斯遇刺 鎊匯升

上周英國工黨女議員考克斯遇剌後，市場深信留歐機會大增，英鎊匯價連日上升，昨日兌美元升至1.47。上海商業銀行財資市場部研究主管林俊泓指出，目前的匯價已經提前反映了留歐的因素，根據英國央行的數據推算，英鎊合理水平大約1.48，留歐後上浮空間很小。反而由於美國加息會快過英國，英鎊兌美元年內還會下挫。假設英國脫歐，由於市場毫無預期，當日英鎊即會有5至6%的跌幅，半年內會跌至1.14至1.28水平。在英國置業或者讀書的人士，須跌破1.3才應考慮買入。

日圓成首選避險貨幣

最近意大利市長選舉疑歐派抬頭，對此，林俊泓指出，歐洲各國民粹政黨爭取上台，結果是德國愈來愈難以忍受，歐盟以及其財政的可持續性減弱，給歐元帶來貶值壓力。脫歐將觸發歐洲股市調整10至15%，歐元單日可下跌3%至1.1，半年內跌5%至1.07，相反留歐對於歐元無太大支持作用。

早前因市場避險而大漲的日圓強勢依然(圖二)。有「日圓先生」之稱的前日本財務省副大臣榊原英資周一對彭博指出，即使不脫歐，日圓今年底前仍會突破1美元兌100日圓的高位。新加坡華僑銀行經濟師謝棟銘認為，脫與不脫，日圓仍然是目前最值得買入的貨幣，破「百」並非難事。一方面，日本央行量化寬鬆的邊際效用減弱，難以寄望日圓被人為大幅拖低；另一方面，中國經濟放緩，美國推遲加息，日圓作為首選的避險貨幣，即使沒有脫歐因素，仍然會繼續攀升。

早前一直受壓的人民幣，近日見回穩。謝棟銘指出，人民幣的走勢取決於美元，英國不脫歐，有避險功能的美元勢必走弱，人民幣可以回升；一旦英國脫歐，人民幣必然走弱，有機會跌破6.6。