投資日記
李順威
3月3日美股挫，美10年債息-5點子至2.596%。標普500低開，低見1,834.4，收1,845。納斯達克指數和細價股表現勝標普500。中國概念股有升跌，科技動力股向下，財務股跌，大生化股偏軟(二三線生化股多跌但升股表現強)，金礦股升，能源股偏好。15動力股組成指數曾跌-1.8%，收跌0.7%。乾貨船股無大沽售。
俄軍入佔克里米亞誘發了環球沽售，這是市場對地緣政治的正常反應，但烏克蘭本身是不存在系統性風險的。美股下跌並無恐慌性，很多股份低開再下跌，然後便收窄跌幅，有些乾脆反跌為升。中段時間，標普500升跌比例約1:4，足見沽售並不真的厲害。
世界最擔心烏克蘭引發美俄大戰，但現時局勢離此甚遠。歐美明顯想以外交手段解決問題，而俄國動機是止於克里米亞，抑或是東烏克蘭以至整個烏克蘭尚是未知之數，最後如何有很多可能方案，例如烏克蘭俄裔自治、烏克蘭芬蘭化、保護國形式、鳥克蘭承諾不參加北約…，目前西方國家直接軍事介入可能性不大。
烏克蘭克里米亞事變最大影響是應在俄國。俄國股市急挫10.79%(見圖)，俄國盧布跌2%，俄10年債息上升44.6點子至8.8766%； 烏克蘭基輔股市-6.6%，烏10年債息上升103點子至10.54%，但烏克蘭貨幣克里夫納(hryvnia)卻升2%。要弄清楚是烏克蘭不會對世界財經市場做成系統性風險，因為根據國際結算銀行數字，2007年以來，歐洲銀行的烏克蘭風險已降55%至240億美元，最大比重是澳地利(75億美元)，意大利(59億美元)，法國(53億美元)，希臘(10億美元)；以上數字佔該等國家的銀行資產比重都很低。烏克蘭鄰近國家如俄國、匈牙利、哈薩克斯坦和波蘭對烏克蘭的輸出貿易額只約1%國內生產總值，即使烏克蘭經濟大幅萎縮，也不會對鄰近地區做成影響，更不要說歐美主要大國了。
烏俄股市下跌，土耳股市-2.18%。7隻有代表性的新興市場貨幣0升7跌，土耳其里拉下跌1.2%。23個新興市場債券8升12跌。18個亞洲股市4升14跌。上證指數升0.92%，人民幣遠期合約-0.19%。
歐元回落至1.373。希臘10年債息7.037%。歐洲主要債券市場2升8跌，西班牙與德國10年債差價195.2點子(前收188.5點子)，意大利與德國10年債差價190.3點子(日前185.5點子)；歐洲股市0升8跌，西班牙-2.33%，意大利-3.34%；歐洲財務股指數-3.9%。
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