加國股經

Jeff Lee

俄國入侵烏克蘭克里米亞，歐美股市下跌，加拿大股市影響甚輕，多指微升0.02％，領升界別是非必需消費、原材料和能源，帶跌界別是科技、必需消費和財務。

地緣政治有變之時，黃金、石油通常都有些反應，昨天黃金升2.2％，原油升2.3％；多指的貴金屬股和能源股比重多，正逢其時，因此，使指數影響輕微；烏克蘭的情�G對世界政局有影響，但對財經市場仍影響有限。

政治事件對市場的影響多是短暫，只要信貸市場穩定，其他都好說；昨天美投資級企債交易所掛牌基金LQD上升，垃圾級企債交易所掛牌基金HYG只微跌，可見市場避險取向不大。

投資者毋須急於沽售，跌市正好有提供選擇買入機會，一個反映市場取向的走勢，是歐洲北海原油期貨(COA)與美國西得州原油期貨(CL1)的差價(圖1)；本來歐洲有事，北海原油升幅應高於西得州原油，但昨天並無此現象，加上烏克蘭的財經市場，與世界的掛�u甚輕，市場繼續牛熊共舞的機會遠高於出現大跌市。

反而烏克蘭是世界主要農產國，主要農產品和農業股都反應向上，玉米升1.5％，麥(WK4)升5％(烏克蘭是世界第六大出口國)；不過，升得最厲害的非農產品，是咖啡(KCK4，升7％，圖2)，升幅比黃金(GCJ4)還多。

在烏克蘭消息掩蓋下，不要忘記昨天有不錯的經濟數字，ISM製造業指數由51.3升上53.2(預期52.3)；歐元區製造業採購經理指數53.2(預期53)，西班牙由50.6升上52.5，英國56.9(預期56.8)；中國製造業採購經理指數50.2(預期50.1)。

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