投資日記

李順威

10月18日標普500高開，轉眼變成平水，淡友正想說「來了」，大市便轉頭向上，標普500、細價股和中價股指數再造歷史新高。乘好消息出貨變成挾空倉情況繼續發展。當下普遍問題有二，一是股市是否見頂，二是若非見頂的話，買什麼。

見頂問題很易說，對指數而言，那不是價位問題，而是時間問題。除非是世紀大頂(如1990日經指數──現水平要上升168%才能返回家鄉)，否則指數創高是時間問題──2000年納指與現今水平還差43%(見圖)。

如果每次指數破新高後，便擔心見頂，那麼每個指數便只能原地踏步，又何來下一次新高。我知道以上說法可以說是太抽像，不會紓解擔心見頂的憂慮，美國這麼多問題，債限只是又拖到2月，股價升了股值自然貴了，還不值得擔心？

我會在周一網上牛熊共舞欄多說美股的形勢，現在簡略說幾點：1)股值從來都不是決定股價上落的因素。2)美股牛熊共舞的格局明顯，指數見頂與否並不重要。3)資金仍然流入股市，單是上周頭條新聞駭人之下，股票基金錄得127億美元流入，是4周來高位。

周五美股升跌比例約2：1，52周新高數目由900升上1,250。這表示牛熊共舞中有強勢股，我喜歡的本土能源、中國概念和科技股表現良佳，總之買強避弱，才不管見頂不見預。

亞洲主要股市多升，中國+0.24%，日本-0.17%，印尼+0.61%，菲律賓+0.72%，泰國+1.06%。美元兌印尼盾1月不交收遠期合約+0.44%，兌泰銖+0.06%，兌印度盧布+0.07%。歐洲債券多升，西班牙與德國10年債差價242.8點子(前收242.8點子)，意大利與德國10年債差價233.5點子(日前233.1點子)；歐洲股市全升，意大利+0.38%，西班牙+0.84%；歐洲財務股指數+0.46%。新興市場貨幣多跌，新興市場債券上升。

周五受消息／盈利影響而向上的股份有：科技PRKR、GOOG、EGOV、AFOP、FSLR、YELP、GAME、IQNT、YOKU。服務ATHN、CMG、DANG。醫療保健ANAC、ALGN、ONVO、AMAG。原材料ALDW、BHI。工業IR。受消息／盈利影響而向下的股份有：科技AMD、UTEK。服務UNTD、ACTG、GPC。 醫療保健ARIA、IMMU、ENTA、INSY、CLDX、ZIOP、SRPT、AEGR。財務PBCT。消費BGS、PPC。原材料TAM、CMLP、CYT。綜合企業ACRX。

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