投資者轉持防禦性股抗動盪
跌市之際錄漲幅跑贏標普500指數
【明報專訊】擔心地緣政治不穩定性及聯儲局抗擊通脹有可能損及經濟的美國股票投資者正在轉持防禦性股。他們相信防禦性股較易渡過動盪時期並提供高股息。
醫療保健，公共事業，消費必需品和房地產類股4月迄今在大市下跌之際都錄得漲幅，繼續今年以來表現優於標普500指數的趨勢。
防禦性股近月以來特別具有吸引力，因為人們擔心聯儲局積極抗擊通脹會令美國經濟窒息。雖然目前經濟增長仍然強勁，但一些華爾街大銀行已升高聯儲局全力抗擊通脹終將導致經濟衰退的憂慮。
美國國庫債券市場上月出現警訊，短期債券孳息率高於長期債券孳息率。這種被稱之為孳息率曲線倒掛的現象在前幾次經濟衰退前亦有出現。此外，烏克蘭戰爭亦是另一個變數。
Greenwood Capital首席投資官泰德(Walter Todd)表示：「防禦股表現超群的原因是投資者擔憂所有這些經濟增長的逆風。」
標普500指數今年以來已下跌近8%，而公共事業類股則上揚逾6%，消費必需品類股上揚2.5%，醫療保健類股下跌了1.7%，房地產類股下跌6%。
本周，公司盈利報告季進入高潮，即將公布季度盈利報告的防禦性股公司包括強生製藥(Johnson & Johnson)和消費必需品巨擘寶潔(Procter & Gamble)。
投資者也將關注串流服務巨擘Netflix和電動車製造商特斯拉的盈利報告。
有迹象表明，今年美國企業盈利將高於預期，這可能會為市場其他部分提供支持，包括銀行、旅遊公司或其他受益於經濟增長的公司，或高增長及科技公司。
防禦性類股過去曾證明其價值。DataTrek Research發現，醫療保健，公共事業和消費必需品類股在過去20年來的經濟不確定時期表現都超過標普500指數15%至20%。
New York Life Investments經濟師和投資組合策略師古德溫(Lauren Goodwin)表示，該公司多資產團隊最近幾周已將其投資組合轉持消費必需品，醫療保健和公共事業股，減持金融和工業類股。
古德溫表示，預期聯儲局的鷹派作風將縮短這次的經濟周期，加速該公司資產分配轉移至防禦性類股。
Edward Jones高級投資策略師馬哈詹(Mona Mahajan)表示，隨着價格的飈升，防禦性股票在某種程度上也可能是「通脹對沖」。
並非所有投資者都對經濟前景持悲觀態度，許多人認為，如果經濟看起來仍將保持強勁，勢頭可能會迅速轉移到市場的其他領域。
National Securities首席市場策略師霍根(Art Hogan)表示，今年經濟衰退發生的可能性只有35%。「當有關經濟衰退的憂慮消退，我認為防禦性類股的走勢也會隨之減弱。」
