【明報專訊】本周股市的瘋狂擺盪對某些市場玩家而言毫無意義，他們對過去一周股市動盪起伏毫不在意，他們關注的是明年一月第二周開始的新的盈利季。
道瓊斯工業平均指數周三暴升5%，是史上最大一次的單日升幅。第二天，道指先跌870點，然後在終場前又反彈260點。這些起伏對市場新年走向不具意義，因為假期期間，交易活動並不多。
Jefferies股票策略師Steven DeSanctis表示：「股市一、兩天的表現並沒有太大的意義。你真正應該關心的是整個基本面看起來到底如何。一月的第二周，當公司開始公布2019年盈利時，一切便可見真章。」
假期季節交易量較低，可能是市場出現大動盪的原因，因為小訂單亦能造成較大的影響。
在假期季節，股市動盪的背後推手很難認定，但重要的是公司2019年的盈利指引，這才是明年大市將會進行的方向。
Gradient Investments投資組合經理Jeremy Bryan表示：「現在很難預測大市將會走高或走低，因為目前沒有太多有關大市走向的新聞。我們真正關心的是2019前景對市場預測有什麼樣的意義。
華爾街分析師早已削減他們對2019年公司盈利成長的預測至個位數。根據FactSet，2018年公司盈利成長預測為21%。
DeSanctis表示：「目前，公司盈利成長的預期已明顯下降。公司將給出的指引，可能只會圍繞關稅，美國政府打轉」。
市場價格可能已經處於較低的期望值，如公司市值已大幅降低。標普500指數的遠期市盈率周五已跌至14.62，係2014年10月以來的最低點。
Bryan表示：「我不認為2019年的展望會令大市立刻回升。我也不認為2019年大市會比今年好到哪裏去。公司市值最近已遭重挫，這是否已被納入2019年股市考量中？這才是2019年股市走向的重大關鍵因素。」
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