【明報專訊】根據兩位分析師周一的備忘錄，2019年即將結束，而百貨公司的問題仍未出盡。今後10年，也會為百貨公司帶來新的改變。

高盛集團(Goldman Sachs)周一將Macy's股票評級從中性降至沽售，並認為Macy's股價還會續落。Macy's股價今年以來已跌約48%，市值減為48億元。

分析師華維斯(Alexandra Walvis)在致客戶的備忘錄中寫道：「Macy's的銷售額以及營運利潤最近幾年來一直處於壓力之下，我們預測此一情形仍將繼續。電子商務的成長掩蓋了實體店業績大幅下滑的事實。」

評級公司穆迪(Moody's)亦下修了整個百貨公司業的營運收入成長預測。穆迪現預測2019年百貨公司利潤會下降20%，之前的預測為下降15%。

穆迪高級信貸官邦尼(Christina Boni)表示：「由於消費者繼續追求低價，廉價零售商和折扣商再一次錄得強勁的銷售額。」她說，廉價零售商如TJ Maxx和Ross Stores的庫存周轉速度，大約是百貨公司如Macy's，Dillard's，J.C. Penney，Kohl's和Nordstrom等的兩倍。

Kohl's和Macy's上月公布盈利報告時都強調將加強促銷活動，兩家公司並稱此一節奏仍將持續。當零售商削價競爭，利潤也隨之減少，同時阻礙公司投資其他事物的能力。

Penney在新行政總裁索爾杜(Jill Soltau)上台後，目前正處於轉虧為盈的重要節點，Nordstrom則欲以更快的送貨服務和供應鏈投資拉近與消費者間的距離。

但這些努力均需耗費金錢。而百貨公司也愈來愈憎恨亞馬遜(Amazon)，沃爾瑪(Walmart)和Target。這些對手由於有更多連續性的銷售成長，從而有較多的資金加強當日送貨並推出內部服裝品牌，使得百貨公司的銷售減少。

穆迪表示，它預期2020年，百貨公司仍會是零售業中表現最差的一群。

Macy's周一股價漲2.18%，或0.33元，收15.48元。Nordstrom漲3.6%，或1.35元，收38.91元。Kohl's漲3.31%，或1.56元，收48.71元。Penney漲0.9%，或0.01元，收1.14元。Nordstrom市值為61億元，今年以來股價下跌了16%。Kohl's市值為77億元，今年以來股價跌27%。Penney市值為3.662億元，今年以來股價上升11%，重回1元以上。