本港首隻同股不同權(WVR)新股小米(1810)昨召開上市記者會，面對市場質疑公司估值過高，董事長兼首席執行官雷軍現身試圖解畫，他解釋小米屬「一間罕有的全能型企業，可能是獨一無二的新物種」，並明言不會糾結於小米「是硬件還是互聯網公司」。明報記者 王俊騏

中證監月初向小米提出大量尖銳質詢，雖然已暫時擱置內地預託證券(CDR)上市，但昨日雷軍亦被問及多條相關問題，其中焦點更不離小米遠遠拋離互聯網公司的高估值。小米首席財務官兼高級副總裁周受資稱，估值是由市場所定，而且小米是一家「罕有同時能從事電商、互聯網和硬件」的公司，因此存在溢價，同時公司收入高速增長，採用高性價比策略故能持續增長，認為估值主要來自於公司的高增長速度。

財務官﹕高估值源自高增長

雷軍表示，小米是一家全能型企業，同時從事電商、硬件和互聯網，是罕有的全能型企業，更可能是一個「新物種」，未來仍有巨大增長空間。皆因即使未來10年手機市場增長將放緩，但增長仍是巨大的，而且產品種類持續擴張，小米還有不少市場尚未打入。他又稱，小米去年手機收入比例已跌至七成，物聯網(IoT)和生活消費品佔比已超過兩成，期望在8至10年後，這比例會提高到四至五成。至於小米被中證監質疑為硬件公司，他則表示，小米去年度互聯網收入達到99億人民幣，以金額計已晉身全球互聯網公司前25名。

押後CDR 稱與中證監沒分歧

至於小米在高增長的同時，存貨和應收帳餘額升幅卻遠超收入增長，亦被中證監點名要求說明，周受資僅回應稱相數關數據健康，公司錄正現金流，未有再進一步解釋。

小米上周突然宣布押後CDR上市，周受資強調與中證監沒有分歧，指公司管理層經反覆討論後，為確保CDR質量和成功發行，達成香港先上的共識，獲當局認可和支持，目前暫無CDR上市時間表。

「同股不同權 管理層貢獻長期價值」

最終小米基礎投資者較早前市傳的30多個為少，只有7個，周受資指基礎投資者都是與小米有緊密合作，數量與認購股數有一個適合比例。

他亦表達支持同股不同權政策，指在新經濟公司中已有不少慣例特別在美國，認為能讓管理層為公司提供長期價值。至於上市時間，他稱市場短期波動不重要，更�茩咱奕鶞矕蟋o展。