六月份美林美銀基金經理調查顯示有紀錄性數字的基金經理認為環球股市「超值」，最擠擁的交易是持有納斯達克指數。認為納斯達克指數是最擠擁交易的由26%升上 38 %， 75%經理認為互聯網股票昂貴或者正在泡沫。第二擠擁交易是歐洲股票，第三是美國和歐洲企業債券。相反交易是沽售歐洲、銀行、科技，買入英國、能源、商品和債券。基金現金水平由4.9%升上5%，遠遠高於10年平均數4.5%。增長預測由一月62%下降至23%。基金經理轉向防衛性界別，例如耐用消費品、公用股。商品的持有量出現2010年6月以來最大跌幅。

擠擁交易很易反轉，6月9日和12日環球科技股急跌。不過納斯達克指數雖下跌，但未跌穿中期上升軌。科技股盈利高於標普500是支持科技股因素。納斯達克指數近日下跌，仍連續129天高於50天平均線，是紀錄上第二長。科技股指數風險溢價 (AAA 級企債息率減預期盈利收益率)有1.4%溢價，高於1990年代下半期的折讓。兩隻最大科技股交易所所掛牌基金(XLK/VGT)的發行股數仍比2014年高峰小13% ，反映投資者對科技股的瘋狂仍然有限。納斯達克指數波幅與大市波幅比率上升至14年高位，也反映投資者對後市有警惕。

可留意的是科技股熱潮除了美國之外，也是環球現象。日本的「日出」股 (SoftBank，圖一)、Recruit、Sony，圖二、Nintendo)表現優於Topix指數。新興市場科技股比重也持續上升。科技股熱潮現在是技術回吐，而不是轉勢。