【明報專訊】全球最大電訊集團中國移動(代號CHL)一直被美國投資者忽視，令其股價沒有錄得明顯升幅，但該集團由1997年到美國上市至今，其收入持續穩定地增長，股價亦靜悄悄地持續上升，近日有分析列出10個可吸納及持有該股的理據，包括認為中國移動現股價偏低，及長遠業務發展可觀，且獲得的用戶人數不斷增加。

理據1：在全球最多人口的國家中，屬於頂級電訊公司；截至今年1月底止，擁有8.51億名無線用戶，較去年同期的8.29億名，增長2.65％。

理據2：擁有5.52億名第四代流動通訊用戶，較去年同期增長65％，這對中國移動的收入帶來強勁推動力，因來自每名第四代流動通訊用戶的收入，是較第三代及第二代為高。

理據3：中國移動由去年初開始推出寬頻服務，至今年1月已擁有8,100萬名用戶，較去年2月時的5,800萬名，增長39.66％；若以美國同業的表現作比較，這是十分不尋常，例如AT&T(代號T)及Verizon(代號VZ)的寬頻用戶數量正不斷下跌中；主要原因是中國農村地區對寬頻的需求十分殷切。

互聯網普及率低

理據4：中國互聯網普及率低；根據Internet Live Stats的數據顯示，中國目前的互聯網普及率僅為52％，遠低於美國的89％，及日本的91％；反映中國無線及有線互聯網市場將繼續錄得可觀增長。

理據5：即將推出第五代流動通訊服務；中國移動、電訊設備生產商中興及晶片開發商高通(代號QCOM)於2月時已宣布，會在2018年測試全新通訊系統，預計2020年可推出市場，屆時用戶可提升使用第五代流動通訊服務，從而提高中國移動的收入。

理據6：中國政府支持；由於中國移動是中國三大電訊公司之一，中國政府官員會輪流進入3公司的管理層，以防止其中1間公司被邊緣化，這種干預行動，雖防止中國移動壟斷市場，但同時在欠佳的經營環境下獲得安全網。

中國同業緊密合作

理據7：中國三大電訊商──中國移動、中國電訊(代號CHA)及中國聯通(代號CHU)之間的緊密合作，於2015年中同意向China Tower出售電訊塔以換取現金及股份，之後再租回該電訊塔，行動可降低經營開支，且已令中國移動去年度削減3.5億美元成本。

理據8：中國移動的股息回報達3.2％，股息回報率雖較AT&T為低，但中國移動已連續14年持續派發股息，過去5年，回報率介乎3％至5％，表現較標普500指數同期的2％為高。

理據9：分析員預期中國移動本年度收入增長2％，明年度收入增長4％，反觀分析員預期AT&T本年度收入僅增長1％，及預期Verizon本年度收入下跌1％。

理據10：中國移動的市盈率為14倍，較中國電訊的12倍為高，但大幅低於中國聯通的51倍，且較海外同業平均市盈率18倍低，反映其估值偏低，再加上長期業務預期會錄得增長，故投資者應該吸納該股及繼續持有。

另外，據SRatingsIntel的資料顯示，4間受訪證券行中，包括Jefferies、德意志銀行及高盛等3間大行給予中國移動「吸納」的投資評級，Bernstein則給予「持有」投資評級。