業績預期佳市場憂慮除
京東獲看好「吸納」評級不變
【明報專訊】京東(代號JD)第三季度收入與邊際利潤均錄得增長，且提供的第四季度(本季度)收入預測理想，令市場對其前景憂慮得以消除，故此，高盛繼續給予其「吸納」的投資評級，37 美元目標價保持不變。
京東未公布第三季度業績前，投資者憂慮宏觀經濟增長放緩、阿里巴巴(代號BABA)與更多廠商及品牌簽訂獨家協議、及網下家庭電器零售商減價促銷，均影響京東的邊際利潤。
宏觀經濟增長放緩下仍強勁增長
但京東公布第三季度業績後，投資者已消除有關憂慮，因京東提供的本季度業績預測中，表示即使宏觀經濟增長放緩，京東仍然會錄得強勁增長；其次，廠商會投入更多資源，令京東的收入前景更理想；且在競爭激烈的經營環境下，對京東的邊際利潤沒有構成重大影響。高盛在京東公布第三季度業績後，表示京東提供十分理想的末季度業績預測，預期季度收入介乎510 億至525 億元人民幣(同下)，較高盛的預測高0.6％，亦較去年同期增長約49％。
第三季度虧損擴大4％
京東第三季度錄得收入441 億元，較去年同期增長52％，雖然較分析員平均預期低0.8％，但較高盛的預測高0.2％；季度交易總額上升71％，至1,150 億元，亦較高盛的預測高4％；季度邊際利潤上升至13.8％；但季度淨虧損5.308 億元，較第二季度虧損進一步擴大4％。高盛更將京東的2015 至2017 年度收入預測調高介乎0.2％至0.5％；但由於成本增加，該3 個年度的非美國會計準則計算的營運邊際預測被調低介乎0.1 至0.2 個百分點，以京東擁有的流動現金表現計算，故給予37 美元目標價，且重申「吸納」的投資評級。雖然高盛繼續看好京東， 但另一證券商Piper Jaffray 則繼續給予京東「中性」的投資評級，目標價維持32 美元不變。另外，Tiger Management，亦稱The TigerFund 的基金，於今年第三季減持京東股權，但同時增持京東的主要競爭對手阿里巴巴。
Tiger 減持18％股權
根據Tiger Management 呈交美國證監會的文件指出，截至9 月底止的第三季，減持京東大約18％股權，至目前持有大約15 億美元京東股份，而京東在Tiger Management 的資產組合中，以比重計排第三位；Tiger Management 的減持行動，正好反映京東股價於第三季下跌24％的表現。京東目前擁有3 座物流中心，分別位於廣州、武漢及上海；但投資顧問公司J Capital 分析員Annie Stevenson-Yang 於年中時曾表示，京東的物流中心成本過高，土地購買成本相當於同業蘇寧的3 至4 倍，這亦是京東持續錄得虧損的原因之一。
已關閉拍拍網減開支
由於持續虧損，京東於第三季度已宣布關閉拍拍網來減少開支。
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