【明報專訊】環球股市勢危，中央未有如市場預期般降準(下調金融機構存款準備金率)，反而國務院昨日宣布批准養老基金投資方案，允許養老基金投資於股票相關產品，比例不多於基金資產淨值的30%，以去年底養老基金規模達到3.55萬億元(人民幣，下同)計算，即約有1萬億元養老基金可入市。 養老金入市 最快要明年 對於萬億養老金在A股危難時期入市，英大證券首席經濟學家李大霄認為是雙贏之局，既利於養老金的保值增值，也利於資本市場的穩定發展。不過，養老金是否能達到救市效果其實成疑，首都經貿大學勞動經濟學院博士孫博便指出， 由於各地資金籌措及遴選合資格投資管理機構需要過程，預計基本養老金實際入市最快要到2016年，故短期對股市沒有實質影響。 另外，人社部社會保障研究所所長金維剛早前亦已指出，養老基金入市等於救市是誤解。首先30%只是入市金額上限，並非一入市就立即會達到這個上限，因此剛開始時，真正流入股市的金額有限；二來，養老金非短線炒作的資金，不會輕易拋售，所以對股市交投影響不大，更難言可以托市救市。不過，作為長期投資性質，養老金入市對穩定信心方面還是有一定作用。 再降準利好效果弱 反變害市 事實上，除了養老金並非救市靈藥，就算市場憧憬的降準，也未必真的能夠產生救市效果。興業銀行首席經濟學家魯政委指出，一旦降準就有可能令外匯佔款繼續減少，匯率再跌，然後再需要降準，這只會令環球乃至內地股市及經濟傷上加傷，是害市非救市。而且，降準是為實體經濟融資提供流動性，本身政策非直接針對股市，何况今年以來已多次降準，所謂的「利好」效果持續減弱，加上目前市場信心盡喪，救市作用幾乎等於零。 明報記者
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