息升股跌 不盡然
[2014.09.22] 發表
月來息口上升是市場焦點，一般觀念是美國息率上升不利新興市場股市，這是由1990年代中，美國加息周期引發亞洲金融風暴而來的經驗，但只要多看一下，就會發現這個息升、股跌的規律，在1990年代末期，和2003至2006年期間已經不適用。
(圖1)是美國2年期債息、香港恒生指數，南韓KOSPI指數的月線圖比較，可以見到在1998年之後，息、股齊升，2000年之後息、股齊跌。
2003至2006年期間，港、韓股市又再與美息齊升，歷史的經驗是不要將息率與股市走勢太過簡單化地理解。
美元升和股市走勢是另一問題，有關近日美息升、美元升，對新興市場的實質影響；新興市場ETF(EEM)今月跌3.7％，但邊緣市場(Frontier market 50)卻上升6％，16個主要新興市場的9月表現是7升9跌，仍是有牛有熊。
美匯指數(圖2)一個U型圓底走勢正在形成，周線圖已出現TD9上升設局，也升破83.508TDST阻力；美元大勢向上，美匯指數月線阻力是90，目前，美匯指數有短線技術回吐壓力，83.278╱83.28是支持，84.63是上阻力，這次美元升市會否重拾1990年代下半期與美股共升的局面，是要考慮問題。
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