一月份見「黃金交叉」 多方唱好今年股市前景

【明報專訊】雖然聯儲局貨幣緊縮政策有可能令美國經濟陷入衰退，但美國股市多頭仍然看好股市前景。

一月份的股市表現給了他們十足的信心。一月份的標普500指數圖表出現「黃金交叉」，愈來愈多的股票創新高而非新低。

這些信號遠非市場參與者用來做出投資決策的唯一指標。重量級公司如亞馬遜和微軟的疲弱展望，以及出乎意料的職位增長升高了聯儲局會繼續加息的預期，都為市場帶來新的不確定性。然而，最近幾周市場動能的不斷改善加強了一些投資者認為股市今後仍將繼續上漲的觀點。去年，標普500指數下跌了19.4%，是2008年以來最大年度跌幅。今年迄今，標普500指數已上漲了7.7%。Carson Group首席市場策略師迪特瑞克(Ryan Detrick)表示：「我們認為今年以來行情還不錯。」迪特瑞克指的是一月份強勁的職位增長及股市普遍反彈。

標普500指數一月份上漲了6.2%，部分原因是投資者預期聯儲局能夠在不過分傷害經濟的情況下控制通脹。

根據CFRA Research溯至二戰以來的數據，當標普500指數一月份上揚，之後2至12月股市上揚的機率達83%，平均11個月的上漲幅度為11%。在前一年下跌後，新一年的一月份標普500指數若上揚，2月至12月的11個月股市上漲的機率達92%，上漲幅度為23.1%。

CFRA Research首席投資策略師史多維爾(Sam Stovall)表示，雖然最近的股市反彈已使得股價有點貴，「但過去紀錄顯示可能還有上漲的空間」。與此同時，股市圖表觀察家指出，標普500指數的50天平均移動線上周四已升破其200天的平均移動線，此一現象被稱之為黃金交叉。

根據LPL Research首席技術策略師特奎斯特(Adam Turnquist)，自1950年以來，標普500指數出現黃金交叉後，12個的平均漲幅達10.5%，而1950年以來全年平均漲幅為9.1%。

然而，在200天平均移動線下降而黃金交叉出現時，就如目前的情形一樣，標普500指數12個月平均投資回報率達16.8%。特奎斯特表示：「最近出現的黃金交叉進一步提供標普500指數走向正在改變的技術性證據，並進一步加強熊市已在去年10月觸底的觀點。」All Star Charts投資策略師戴爾維奇(Willie Delwiche)表示，他牛市清單中的5個指標一月份均達標，包括股票交易量上升和風險胃口增加，這些在2022年均未出現過。

這些指標中的一個顯示，在紐約證交所和納斯達克交易的股票，創52周新高的較創新低者多。這顯示出股市反彈係由廣泛的股票所帶動，而非僅由一小撮重量級股票所帶動。

不過，一些投資者相信股價已上升太多。上周五的數據顯示美國 1 月份就業增長大幅加速，這再次引發了去年重創股市的通脹擔憂，並引發了對美聯儲更加強硬的押注。