擔心大市但又不脫離股市的一個投資策略，是買入低波動股票；由1991至1999年，高啤打股份表現優於低波動股8年；期間高啤打股回報率696％，每年平均上升26％；低波動股總回報277％，每年回報16％；科網股泡沫後，低波動股表現優於高啤打股，2000至2002年的總回報率是21％，高啤打股下跌65％；2003至2005年，高啤打股重拾威風，表現優於低波動股57％；2006至2008年(包括金融海嘯時期)，低波動股表現又回升；2009至2013年，世界輪流轉，高啤打股(總回報174％)表現優於低波動股(111％)；由2014至2016年，低波動股(29％)表現優於高啤打股(總回報1％)。

以上數字顯示波動有周期，以一個5年期回報滾存計算，低波動股表現優於高啤打股的時間有62％，即是說，高啤打股優於低波動股的時間也有38％。

最近5年，高啤打股回報28.5％，低波動股回報83.8％；美國低波動股指數交易所掛牌基金USMV今年錄得最大交易所掛牌基金流入，比黃金交易所掛牌基金GLD還要多。

另一低波動股交易所掛牌基金EFAV也有很大流入量；低波動股交易所掛牌基金SPLV和高啤打股交易所掛牌基金SPHB在2011年開始成立，現時SPLV(圖1)已吸入69億美元，而SPHB(圖2)只有8,800萬美元。

這情况反映投資者鍾愛低波動股；低波動股基金在過去數年的表現吸引了投資者，當然也有擔心大跌市，例如擔心2008年會重來的可能，比較2隻基金，明顯見到低波動股比高啤打股基金來得昂貴。