「大笨象」匯控(0005)明日公布第三季業績，面對中國以至環球經濟增長乏力，大行紛紛看淡，預測匯控第三季收入按季下滑逾一成，稅前盈利更大跌逾兩成至52億美元(約403億港元)。匯控今年6月提出的十大策略舉措，相信亦將首次披露其進展，有市場人士認為，策略牽涉的地區太分散，可能限制成效，令匯控更難擴大發展。明報記者 鄭智文

綜合市場預測，匯控第三季收入按季跌13.4%至147.7億美元，稅前盈利大跌20.7%至52.1億美元(見表)，惟與去年同期比較則較理想，按年升13%。匯控積極計劃削減開支，市場預期第三季效果顯著，估計第三季營運開支93.6億美元，單季削減9.5%。

受累全球信貸需求疲弱

美銀美林預料，匯控環球銀行及資本市場第三季收入偏低，主要受累於固定收益、外匯及商品業務疲弱及降低風險加權資產的計劃。高盛則預期，匯控的信貸或較同行優勝，但仍憂慮整個行業會令其資產質素帶來若干風險。證券商Bernstein亦稱，全球對信貸的需求依然疲弱，令匯控繼續陷於困境。

今年6月匯控推出十大策略舉措，重整公司營運方針，其中包括大削成本、出售土耳其及巴西業務等，此後市場亦先後傳出匯控不少動作，例如與工行洽售旗下阿根廷業務，以及將衍生工具交易由倫敦轉到香港入帳等，高盛相信今次第三季業績是匯控首次對外公布有關策略進展，是業績的重點之一。投資機構Shore Capital認為，匯控希望積極削減成本，相信第三季業績可能會帶來驚喜，但同時意味其收入較為疲弱。

東驥基金董事總經理龐寶林則表示，中國經濟增長疲弱及其股市動盪，加上人民幣貶值，以至波及新興市場，均可能影響匯控第三季業績。對於匯控推出的十大策略，他認為策略牽涉的地區太分散，加上中資銀行早於內地及香港搶攻市佔率，令匯控更難擴大發展。豐盛金融資產管理董事黃國英認為，通常公司是束手無策，才要出動到削減成本，但質疑成效只是一次過，並非創造價值。他認為，低息環境令匯控息差受壓，雖然美國準備加息，但匯控美國業務比例太低，受惠不多，反觀美國大行如摩根大通等，潛力反而更勝一籌。

黃國英﹕受惠美加息不及美資行

龐寶林亦補充，美國加息前銀行股依然偏弱，匯控可在60元以下買入，近70元沽出，收息回報不俗，但始終缺乏利好消息推動股價。匯控在美國掛牌的ADR股價，上周五較香港收市價跌0.7%，折合港元收報60.566元。

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