1月20日標普500跌後穩。美10年債息-4.8點子至1.788%。日圓歐元跌，SX5E指數+0.75%，希臘-1.19%，瑞股+0.32%。瑞郎兌歐元+0.6%。黃金再升上試1,300美元。油價跌。標普500高開，被程式盤沽，中段收窄跌幅，收2,022，+3點。

美股沽盤來自機構性投資者，可能是在歐洲央行會議之前沽美股買歐股的盤路轉換。歐洲收市後，美股便回穩便是一些蜘絲馬�[。歐洲央行將推出買入主權債券的量化寬鬆已經是呼之欲出，德國總理也在周二透出首肯的口風。

歐洲SX5E指數今年來升3.13%(以歐元計)，標普500跌2%，兩者相差500點子(見圖)。資金憧憬歐洲央行量化寬鬆計劃能剌激資產價格上升，轉入歐洲股債，使歐債息跌，歐股優於美股。不過這些指數相對表現只是機構性投資者玩意，美股指數一般，但有很多表現理想的界別，一般投資者不須追遂指數相對表現，反應追求絕對的好表現。大家看�茖C天列出的界別表現，便可明白美股之牛熊共舞。

上周提到匯市債市波動，利好黃金。有讀者問我解釋，答案是：1)市場有些資金相信黃金是避險工具，波動之際便會買入黃金。2)瑞士取消聯繫匯率，使瑞士法郎兌歐元的穩定性下降，使一些買入瑞郎的資金流入黃金。3)瑞士央行所為使央行信譽有損，貨幣波動使投資者心寒，轉投非貨幣資產。4)匯市債市波動和瑞郎急升帶來龐大損失，很多投資者需要補倉，即時反應便是逆轉盤路，平倉套現減槓槓。大弱勢能源股大反彈，大強勢生科股被套利都是逆轉盤路的好例子。黃金白銀本是被擱在一邊以至看淡的資產，於是也乘勢回升。

界別有升有跌：油股多下，半導體股返回660支持位，消費股有升有跌，科技股相對偏強(Einhorn增持蘋果)，財務股下跌(摩根士丹利業績差於預期22%)，房屋股下跌。細價股指數表現差於大價股，生科股指數繼續呈強，在早段跌市時仍然不見大沽盤，反而有暗池盤的買入。運輸上升(Delta業績優於預期1.4%，但股價飛升)。中國預託證券有納入摩根士丹利指數支持。金礦股則最好表現──我在1月19日有錢圖也已提及金礦股的值博性。