【綜合報道】受惠於上調消費稅前的個人消費激增，加上設備投資恢復，日本經濟強勁反彈。首季GDP初值剔除物價變動因素的實際GDP較上季增長1.5%，換算成年率為增長5.9%，超越1997年首季上次加稅前的3%，創兩年半新高。換算成年率後實際GDP達535.5萬億日圓，創1994年首季有紀錄以來新高，降低央行擴大量寬的迫切性。儘管加稅將導致第二季GDP收縮，但預期經濟動力足以令下半年經濟反彈。

日本首季個人消費在家電、日用品等需求帶動下，較上季增長2.1%，是1997年加稅以來最高。汽車等耐用品增長13.7%，住宅投資增3.1%。整體個人消費換算成年率增長8.5%，抵消了日本最大出口目的地美國首季需求放緩的影響。

消費旺盛促使企業增加生產和投資，資本開支增長4.9%，是2011年第四季以來最大升幅，工人超時補水和職位數目亦有所提升。顯示綜合物價動向的GDP平減指數為0.01%，是近18個季度以來首次止跌，反映經濟正擺脫通縮。

企業資本開支 逾兩年最勁

消費者在首季「血拼」後，料第二季耐用品需求回落，市場預期今季GDP將收縮3.3%，下半年能否回升將成為焦點。分析認為，目前的寬鬆貨幣政策旨在化解通縮，惟缺乏有效的結構性改革。從GDP數據反映的印鈔效果之一，是物價升幅較工資增長高。實際工資增長停滯，按年跌0.7%。當加稅影響在第二季浮現，實際工資將進一步減少，影響消費開支。

加稅帶來不少隱憂，令貧窮戶百上加斤，日本的相對貧窮(收入為住戶入息中位數不足一半)人口達16%，比例是經濟合作與發展組織(OECD)的34國之中第六高。只找到兼職或散工的在職貧窮人口，17年來增長70%至1970萬人，相當於38%勞動人口。

4月消費者信心兩年新低

過去20年日本住戶儲蓄率不斷下跌，《華爾街日報》綜合經濟學家評估，推斷截至今年3月的2013財年，日本消費者因趕在加稅前消費，令住戶開支按年增長2.4%，是1996年以來最大升幅，惟可支配收入增長持平，入不敷支下恐令儲蓄率下跌。

4月消費者信心指數降至2011年8月以來最低。經季節性調整，日本兩人以上家庭的消費者信心指數按月下降0.5至37水平，是連續第5個月下降。指數低於50代表對經濟悲觀者多於樂觀者。UNIQLO和松下等零售商預期市道疲弱。另外，4月啤酒付運按年減21%，是2005年來最大跌幅。

厄爾尼諾或累GDP少增0.9百分點

彭博社引述知情人士稱，日央行官員憂慮今夏有七成機會出現的厄爾尼諾現象，令日本氣溫較低，抑制消費者對夏裝、空調和啤酒等飲料需求。日本第一生命研究所預期，較涼天氣最多令第三季日本GDP增長減少0.9個百分點。日本政府顧問寄望企業投資可取代私人消費推動經濟增長，首季企業投資換算成年率增長達21%。

央行行長黑田東彥昨強調，有信心實現2％的通脹目標，必要時將採取多種方式進一步放寬貨幣政策。不過，央行前行長白川方明批評貨幣政策對推動經濟的作用不大，認為日本主要問題不是通縮，而是人口老化，勞動力減少。