投資日記

李順威

5月13日美股微升，美10年債息-5.5點子至2.605%水平。標普500微高開，高見1,902後回吐，低位1,896，收1,897，+0.7點。周一的動力股反彈使細價股指數重返200天，納指穿上50和100天線，生化股指數挑戰50天線。5月份傳統上是一個波動的月份，自1,928年起，由第八個交易天(今年是5月12日)至由第十二個交易天(5月16日)的5天是升少跌多，平均回報是負0.56%。今周特別的是期權結算，多了變數。

此外，著名對沖基金經理DavidTepper將在周三發表對市場的看法，此君往績甚佳，對市場有一定的影響。

　　截至5月9日的經delta調整的未平倉期權合約是189億美元側向認購期權。自1997年9月以來，當未平倉期權合約在非三重結算周超過80億美元側向認購期權，結算周的平均回報是23點子。現在未平倉期權合約側向認購期權的數字屬於29百分位數。通常未平倉期權合約側向認購期權是利好大市的。

　　周一升市時，「 新」科技股表現優於 「舊」科技股2.4%。根據摩根士丹利的股票借貸部資料，周一是2013年以來第二大空倉回補日，最多空倉回補界別是科技、原材料、財務、工業和能源。現在80%的標普500成份股高於200天平均線，而只有42%的Russell 2000細價股指數成份股高於200天平均線，二者的差距是1955年以來最闊，對後市的影響卻沒有清楚的研究。

　　繼歐洲央行在上周表示在6月份可能有寬鬆行動之後，德國央行消息也表示會支持歐洲央行的寬鬆行動，包括負利率和買入銀行貸款。鷹派的德國央行為寬鬆行動亮綠燈是重要信息，歐元聞聲下跌(見圖)。

　　中國概念股多跌，科技動力股個別發展，財務股偏弱，大生化股回吐(二三線生化股有升有跌)，金礦股走弱，能源股多升。納斯達克指數和細價股相對表現差於標普500。由15隻動力股組成的指數下跌0.22%。

　　俄國盧布+0.7%。7隻有代表性的新興市場貨幣5升2跌。23個新興市場債券13升10跌。18個亞洲股市11升6跌。歐洲主要債券市場9升1跌，西班牙與德國10年債差價147點子(前收146.1點子)，意大利與德國10年債差價152.2點子(日前148.1點子); 歐洲股市6升2跌，歐洲財務股指數-0.078%。

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