投資日記

李順威

11月25日標普500高開後回軟，窄幅上落。納斯達克指數和細價股相對表現指數向上走，表示納指和細價股表現勝大市。美10年債息跌1點子至2.7319%。美股在標指新高後個別發展，伊朗與6國達核武協議，油價下滑，但油股跌更多。

同時社會媒體股YELP、LNKD、TWTR走軟，中國概念股也跌。但銀行股升，運輸股向上，大價科技動力股和生化股造好。即是某類股份遇基金拆倉沽售，資金流轉到不同界別。

伊朗的150萬桶石油不是原油後向的關鍵，只是市場少了一個不穩定因素。西得州原油下跌最多1.76美元至93.08美元，幅度並不大。布蘭特期油最多跌3美元至108.05美元，然後一度倒跌為升。布蘭特期油(COA)高企在百元之上，與西得州原油(CL1)差價由夏天時的平水回升至17美元(見圖)，反映原油需求不是問題，西得州原油相對疲弱是美國本土原油產量上升和油運問題。美國本土能源股是對沖基金在第三季的增持對像，平均能源股持股比重上升66點子，比Russell 3000的能源股比重9%高了185點子。近日能源股走勢回軟，看到有投資通訊將其與2000年科網股比較，相信現在能源股弱勢有很大的拆倉成分。

有趣的是，生化股今年表現突出，但對沖基金第三季醫療保健股比重只有10.9%，低於Russell 3000的醫療保健股比重12.3%。對沖基金在第三季持股最重的是非必需消費股，比重19.1%，高於基準的13.8%；與基準比較，持貨最輕的是必需消費股，比重4.3%，低於基準的9.6%。以現時走勢而言，能源商品股需要消化，生化股動力未完，航空股有向上之勢。

歐元回軟，仍企1.35之上，希臘10年債息8.781%，歐洲債券核心升邊緣跌，西班牙與德國10年債差價243.5點子(前收235.7點子)，意大利與德國10年債差價236.5點子(日前233.4點子)；歐洲股市多升，意大利-0.2，西班牙+0.12%；歐洲財務股指數+0.55%。新興市場貨幣多跌，新興市場債券上升。亞洲主要股市多升，中國-0.47%，日本+1.54%，南韓+0.49%，印度+1.92%。美元兌印尼盾1月不交收遠期合約-0.24%，兌印度盧布-0.58%。

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