恒生：消費低迷 內地GDP料增4.9%

恒生：消費低迷內地GDP料增4.9%

[2024.07.06] 發表

【明報專訊】內地零售疫後復蘇表現較弱，恒生發表報告，指今年首5個月零售銷售額僅增4.1%，低於去年的7.2%和2019年疫前的8%增幅，即使考慮低通脹影響，近期零售實質增長仍較2019年有一至兩個百分點差距。恒生認為主要為消費者信心低迷，與房地產價格下跌帶來的負面財富效應有關，影響或會持續至房地產開始復蘇。不過恒生預期內地將續推出更多政策支持措施刺激消費，該行維持今年內地經濟增長4.9%的預測。

稱房價挫帶來負面財富效應

恒生指出，內地潛在通脹偏低，顯示居民消費和內需皆有進一步提升的空間，過去一年需求疲弱並落後於供應。雖然近期內地消費者信心略有改善，但仍顯著低於2020年之前水平。不過，內地已公布消費補貼等有力政策措施，本月舉行的三中全會預計將為未來數年經濟改革提供方向。

個別行業方面，近期汽車銷售表現較反覆，但大致保持強勁，恒生稱電動車未來有更多潛在貿易壁壘，相信較需要依賴內需以繼續支撐增長。

近期中央和地方政府合共111.9億元巨額補貼，資助個人消費者購買新車。考慮到有龐大補貼，恒生預計汽車銷量將從最近的下跌趨勢中恢復。家用電器的銷量仍低於2019年水平，屬於表現最弱的商品類別之一，恒生認為是與近年樓市表現疲弱有關，內地政府亦留意相關情况，因此多個省市的地方政府近期均推出以舊換新的補貼鼓勵消費者購買新家電。

近兩年服務業銷售增長相對商品零售穩健，恒生指出，雖然今年增長較去年明顯放緩，但認為去年高增長有疫情期間低基數效應的影響。去年服務佔整體家庭消費達45.2%，按年增長了2%，隨着經濟發展和居民消費升級，預計有關比例將繼續上升。