大行：人大會議結果對市場影響更大 摩通：倘政策只符最淡情景 中國金融股短期內料跌

大行：人大會議結果對市場影響更大
摩通：倘政策只符最淡情景中國金融股短期內料跌

[2024.11.07] 發表

特朗普宣布勝出美國總統大選，相隔4年再度入主白宮，消息拖累恒指昨日下跌468點或2.23%，收報20,538點。雖然市場憂慮美國加徵中國貨品關稅、中美關係進一步惡化，不利中國股市前景，不過多家大行表示，投資者更關注本周五人大常委會會議後，內地當局料將公布的支持經濟財政政策細節，摩根大通發表報告，指出特朗普當選總統，其客戶對內地刺激政策會有更大期望，若然最終內地城投債置換規模小於6萬億元(人民幣，下同)，而且缺乏細節，對投資者而言將是最淡的預期情境。

明報記者歐陽偉昉

摩通指出，客戶對人大常委會的預期有所減弱，政策重點將是防範風險，而非推動增長，最為保守的投資者預期，內地只會推出未來3年6萬億元城投債置換，以及向國有大型銀行注資1萬億元，有樂觀者認為會有4萬億元房地產去庫存資金，而對當局推出結構性改革、新增刺激消費和其他房地產去庫存政策的期望甚低。一旦內地政策只符合最淡預期情境，摩通認為所有中國金融股短期內會下跌，但內地機構投資者會吸納高收益率股票，推動國有大行跑贏大市。

晨星：消費通訊服務行業吸引

投資研究機構晨星亦認為，對中國股市而言內地財政政策細節更為重要，因為市場因內地經濟問題受壓，若當局加大刺激措施，推動內需復蘇，部分股票將會跑出。內地需要更具體的政策，以確保消費者信心持續復蘇。截至10月28日，中國企業股價較該行的公允價值平均低約11%，認為在消費和通訊服務業存在吸引的機會。

稱美聯儲或放慢減息步伐

瑞銀則對中國股票續持中性看法，特朗普勝選增加美國向中國出口貨品徵收巨額關稅的風險，對中國股市的前景構成挑戰。不過，目前中國股市已相當廉宜，市場正關注周五內地會否增加並提前刺激經濟政策的開支以作回應。