美國庫債券息率飈升 債券代理股紛受挫 投資者調整組合 推高美元金價下滑

[2023.10.09] 發表

【明報專訊】最近幾周，美國國庫債券孳息率飈升震驚了美國股市，一些預計具有類似債券品質的股票受到了最嚴重的影響。

自美聯儲上月預測利率還會上漲導致美國國庫債券孳息率飈至16年高點後，標普500指數已下跌約4%。

雖然債券孳息率上升通常被視為對成長股不利，但一些跌幅最大的產業集中在公用事業和消費必需品等較穩定的產業。這些領域因其強勁、穩定的股息而通常被稱為「債券代理」，在過去10年中發放的股息通常超過國庫債券孳息率。

激升中的債券孳息率使債券代理的吸引力喪失。投資者現在可以投資國庫債券獲得較高的回報率且無風險。根據LSEG數據，目前6月期的國庫債券孳息率為5.6%，而公共事業股的回報率只有4%，消費必須品股的回報率3%。

因此，債券代理股近幾周跌幅驚人。標普500指數公共事業類股自上月聯儲局會議以來已下跌13%。消費必須品類股下跌約8%。投資人也正在評估新型減肥藥對消費公司的影響。

其他以股息聞名的領域也受創，自聯儲局上次會議後，房地產類股下跌8%，通訊類股AT&T和Verizon分別下跌7% 和 8%。

在聯儲局的前景表明利率將在更長時間內保持在高水平後，投資者紛紛重新調整其投資組合，這也推高了美元並導致金價下滑。

本周四即將公布的消費者物價指數對聯儲局是否會再加息至關重要。本周亦將開始公司第3季盈利財報季。財報季可能決定股市的近期走勢，即使在回檔之後，標普500指數今年仍錄得10%的漲幅。

公用事業股的疲軟為一些投資者帶來了機會。KeyBanc資本市場分析師表示，費城SE公用事業指數(.UTY) 顯示，該集團與標普500指數的相對估值處於2010年以來的最低水平，不包括2020年最初的新冠肺炎時期。分析師認為公共事業股整體估值具有吸引力。

Davidson財富管理研究總監里根(James Ragan)表示，這些股票是否值得吸納可能取決於投資人個人對利率前景的看法。

他表示：「如果你認為10年期國庫債券孳息率，會升至5%並再走高一點，那麼我不認為公共事業股會表現太好。」

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