投資者悲觀情緒漸消 重回股市
標普500指數今年來攀升15%
【明報專訊】數個月前，大部分投者都擔心在股市投資太多。現在，很多人都擔心投資不夠多。標普500指數今年以來攀升15%的成績使得心存疑懼的投資者又重回股市。許多在2022年股市不振時退出的投資者現在都又重回股市。
全美活躍投資經理人協會(National Association of Active Investment Managers)的風險敞口指數上周觸及2021年底以來的最高水平，而美國銀行本月調查的全球基金經理的現金水平則降至2022年1月以來的最低點。
德意志銀行數據顯示，本月早些時候，全權委託投資者(包括基金經理和個人投資者)的倉位自2月以來首次高於中性。
與此同時，期權投資者正在以多年未見的水平買入看漲期權，押注股票上漲。Trade Alert數據顯示，上周四標普500指數成分股的看漲期權交易量達到創紀錄的180萬份，將看漲期權的一個月移動平均線推高至至少4年來的最高水平。
John Hancock資產管理聯席首席投資策略師羅蘭(Emily Roland)表示：「如果你一直在與股市對抗，你很可能已經精疲力盡。」羅蘭正在增加股票配置。
最近股市的上漲可歸因於經濟在聯儲局頻頻加息的情形下仍展現韌力及人工智能發展為股市注入興奮劑。一些華爾街銀行正在修正股市究竟會衝到多高的預估。高盛(Goldman Sachs)將標普500指數年底水平預估從4,000點提高至4,500點。該集團相信經濟在今後12個月內不可能陷入衰退。標普500指數上周五收盤指數為4,409.59點，自10月份低點回升23%。
Hi Mount Research投資策略師戴爾維奇(Willie Delwiche)表示，投資者情緒改善有助於股市續漲。「從悲觀轉向樂觀實際上是牛市的命脈。但若太過度將會有麻煩，我們現在尚未到達此一地步。」
戴爾維奇研究的一項情緒指標，即美國個人投資者協會的調查顯示，最近一周看漲情緒超過看跌情緒，升幅為2021年11月以來最大的一次。
戴爾維奇表示，股市的持續走強與之前悲觀情緒開始平息而樂觀情緒加速的時期一致。
歷史也顯示，股市在自低點回升超過20%後將會繼續上漲。LPL Financial數據顯示，標普500指數在回升突破20%門檻後的12個月內漲幅中值為18%。
不過仍有人擔心股市已經過熱。期權分析服務公司SpotGamma的創始人科丘巴(Brent Kochuba)表示，雖然極端水平的看漲期權購買可以支撐市場，但在短期內也需要謹慎。他說：「趨勢可能是繼續走高，但短期內我們可能已經漲的過頭。」
Northwestern互惠財富管理公司高級投資組合經理史塔基(Matt Stucky)相信看漲情緒升的太快。他認為聯儲局的升息很可能會在今年或明年初造成一次溫和的經濟衰退。聯儲局上周跳過一次升息，但表示今年內可能還會加息。
