【明報專訊】「滬港直通車」(滬港通)開通後，內地股民將可直接投資過往買不到的本港重磅公司和主流題材股(港股通)，例如兩大「股王」騰訊(0700)、銀娛(0027)，以及具「李嘉誠效應」的和黃(0013)、長實(0001)等本地「大孖沙」股。基金經理認為，這類股份料將最受惠。此外，由於同時在滬港掛牌的A+H股也在開放範圍內，市場昨日熱炒H股較A股大幅折讓的公司，惟其中不乏投資者疑因「興奮過度」而炒錯對象。分析認為，市場昨日跟風現象誇張，但內地經濟弱、企業盈利差並不會就此被忽略，預料炒風難以持續。

根據中國證監會公告，滬港通試點初期，港股通投資範圍為港交所�琤芮謢X大型股指數、�琤芮謢X中型股指數的成分股，以及同時在港交所、上交所上市的A+H股公司股票。開放名單中，擁有A股所不具備的主題及優勢的公司料會獲內地股民青睞，昨日本港投資者也先一步熱捧。騰訊升7.5%至563元，聯想(0992)升4.9%；濠賭股全線上漲，銀河娛樂(0027)、澳博(0880)升逾半成。被視為企業管理模範的港資企業也有不俗升幅，和黃便升3.2%。

A+H股不包深港上市公司

此外，市場憧憬AH股折讓較大的股份會因套戥交易而縮窄差距，資金因此湧入大折讓的H股，不過，要注意的是，此次向內地股民開放的A+H公司僅為同時在滬港上市的公司，並不包括在深港上市的公司，故昨日熱炒的浙江世寶(1057)、東北電氣(0042)及山東墨龍(0568)，升幅介乎四至六成，顯然是散戶盲搶所致。

黃國英料套戥交易增

「(昨日)當然是所有人都跟風炒『滬港通』，但這個玩不久，我不覺得很興奮。」豐盛金融資產管理董事黃國英表示，他昨跟風買了騰訊、濠賭股，還有在內地算有少少名氣的中型中資股，如金山軟件、四環醫藥(0460)等。他還沽空了平保(2318)、太保(2601)來做掩護。黃國英還表示，過去香港投資內地的額度較小，基金利用A、H股價差做套戥的成本較高，因此誘因不大；但隨�茪玻p互通進一步放寬兩地投資限額，相信會有愈來愈多的套戥交易出現。

浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才則認為，由於A股大部分股票不能沽空，因此未必能做到套戥交易，所以增持大折讓H股的策略是錯誤的，因為投資者無法沽空相等溢價的A股。反而，沽空溢價的H股、買入折讓的A股才是正確。「由於A股市場沽空機制未完善，所以這次引伸出來的套戥交易，只是單向的，並非雙向」。昨日亦明顯見到如工行(1398)及建行(0939)等因H股較A股為貴，故皆逆市下挫。

明報記者