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[昔日明報]

 
國際 [昔日明報]
 貨幣貶值暫無助貿易 日恐陷最長逆差時代

【綜合報道】美國量寬政策開始「收水」之際,日本的寬鬆貨幣政策正如火如荼,日圓自今年初累跌15%,但貨幣貶值尚未令出口轉強至足以彌補進口成本增加的損失。市場預期,明天公布的日本8月貿易數據,將連續第14個月錄得貿易逆差,平了1979至80年全球石油危機時創下的紀錄。分析師預期,貿易逆差還會持續,令日本將錄得史上最長的貿易逆差時代。

不少分析師曾預期「安倍經濟學」會產生「J曲線效應」(貨幣貶值後初期,經常項目收支反比原先惡化),隨時間推進,出口增長將超越進口增長。但路透社指出,這效應尚未出現,且沒[象顯示這效應將會出現。瑞穗證券研究與諮詢公司分析師稱:「不清楚貿易逆差何時才會終結,更令人擔心的是日本出口競爭力可能萎縮。」農林中金綜合研究所分析師稱,日本除倚賴出口外別無選擇,除非能擺脫通縮,內部需求對經濟增長發揮更大作用。

瑞信首席分析師白川浩道估計,日圓貶值一成,亦只能在兩季內增加1%的出口,「我認為日本貿易逆差將永遠持續」。路透社稱,持續的貿易逆差可能只需3年就讓經常帳轉盈為虧,意味日本國內儲蓄未來可能縮水,需吸引更多外資。首相安倍晉三昨為美銀美林的投資者會議發表書面聲明,稱「日本現在抵買」。

星洲非石油類出口 連縮7個月

自2011年福島核危機以來燃料進口增加一直是拖累貿易的重要因素。RBS證券估計,重啟核電可能讓日本每年節省逾300億美元,但仍不足以彌補貿易缺口,今年上半年的貿易逆差就達480億美元。

除了日本,新加坡8月出口亦未如理想,非石油類出口出乎預料按年跌6.2%,是連續第7個月萎縮,電子和非電子產品均出口減少,個人電腦零件等電子產品出口疲弱,反觀台灣與韓國的晶片及手機零件出口卻有所攀升,分析認為新加坡需重新考慮生產方向。

 
 
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