12月會否現「聖誕行情」上漲
投資者憂聯儲加息未感樂觀

[2022.11.28] 發表
根據股票交易員年鑑,自1969年以來,「聖誕行情」平均令標普500指數上漲1.3%。

【明報專訊】在經過股市慘淡的一年後,投資者希望能在12月扳回損失。歷史上,12月都是股市大漲的月份,但今年很多人卻有疑慮。

根據研究公司CFRA數據,標普500指數12月平均上漲幅度為1.6%,是各個月份中上漲幅度最高的一個月,也是全年平均增長幅度0.7%的一倍。9月份是最糟的一個月,平均下滑0.7%。

標普500指數今年以來已下跌16%,許多投資人都希望12月能出現反彈。目前對股市影響最大的仍是聯儲局為抗擊通脹積極升息的政策。

CFRA Research首席投資策略師史多維爾(Sam Stovall)表示:「12月通常是投資者的好月份,但目前情勢未定,因為利率仍是主要顧慮。」

史多維爾表示,12月通常也是基金經理個好月份,買入全年表現優於大盤的股票,以對其投資組合進行所謂的「櫥窗裝飾」,而且在假期縮短的12月份,年底資金流入且流動性較低。

根據CFRA,自1945年以來,美國股市在12月的最後5個交易日和1月份的頭兩個交易日上漲機率達75%,也就是所謂的「聖誕行情」(Santa Claus Rally)。今年,這個時段自12月27日開始。根據股票交易員年鑑(Stock Trader's Almanac),自1969年以來,「聖誕行情」平均令標普500指數上漲1.3%。

但今年,投資者的注意力已轉移至聯儲局及其升息的速度。Allspring全球投資高級投資策略師雅各布森(Brian Jacobsen)表示:「投資者一般都會對進入新的一年感到樂觀,但這仍是聯儲局的市場。俗話說:『趨勢是你的朋友,但不要與聯儲局對抗』,而現在是『聯儲局不是你的朋友,因此不要對抗趨勢』。」

75%的投資者已預期聯儲局12月14日會升息0.50%,24%預期聯儲局會升息0.75%。

利率再次大幅上調可能會阻礙標普500指數自10月初以來超過10%的漲勢。標普500指數10月以來的上漲是因為40年來的高通脹可能已觸頂,使得聯儲局能夠放緩並最終暫停其最激進的升息行動。

聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)已暗示,聯儲局下月可能會放緩升息幅度,但他也表示利率最終仍需升至4.6%以上。

高盛(Goldman Sachs)策略師表示:「公、私營公司估值大幅下降是利率升高的負面後果之一,這可能意味著標普500指數在未來3個月內會再下滑9%,至3,600點。

不過,12月仍有可能出現上漲。據S3 Partners稱,自本月初以來,賣空者已賣出近 300億美元的空頭頭寸,其中最大的空頭頭寸是未來的非必需消費品、醫療保健和金融股。

S3 Partners執行總監杜薩尼夫斯基(Ihor Dusaniwsky)表示:「賣空者在市場反彈時削減頭寸。他們現在削減頭寸可能在期待股市年底反彈。」

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