【明報專訊】受貿易戰增溫、打房政策等因素影響，中國房市過往盛況不再，灰犀牛效應正蠢蠢欲動。美媒披露，開發商如今已過度依賴預售收入融資，龐大的債務問題恐引爆重大危機。

據《華爾街日報》報道，中國房地產開發商把預售銷售作為一個融資來源，此金額已佔據中國前十大開發商總債務的一大部分，2019年上半年財報數據顯示，6月預售收入金額合計超過4000億美元。由於蓋房要等上好幾年才能完工，在這種操作下，預售銷售佔房地產總體銷售的85%以上。

報道分析指出，中國房地產開發商透過預售收入取得資金，如此一來，不需向購屋者支付利息，或承諾在特定時間內完工，加上中國沒有代管機制，開發商可以取得購屋者所有款項，預售收入因此成為這些開發商眼中吸引人的融資來源。

據國家統計局數據，截至今年8月，開發商預售面積是完工空間的2倍，兩者差距高達6億平方公尺，值得關注的是，目前開發商蓋房完工數量遠低於，但預售金額依然向上�C升，這些開發商未來恐面臨來自北京當局的整頓。

中國房地產市場儼然提前進入寒冬，媒體近期報道，3大地產開發商包括�琱j集團、萬科、碧桂園等，今年同步大幅裁員，為2015年以來首見。

「灰犀牛」一詞的典故，源自於榮獲古根漢獎的米歇爾．渥克所撰寫的《灰犀牛：如何應對大概率危機》一書，指的是發生機率很大、衝擊力極強，而且顯而易見，大家卻視而不見的風險。