美聯儲第三把交椅、紐約聯儲銀行長杜德利(William Dudley)為聯儲局縮減資產負債表解畫，表示雖然減債時或會暫停加息，但只會是「短暫停頓」(little pause)，調整息口仍然為聯儲局主要的貨幣政策工具。原本市場預期減債時當局會減慢加息步伐，故近日10年期債息一直下跌，直至周五杜德利講話後從低位反彈，收市倒升。明報記者 余慕恩
杜德利周五在美國提到，為免減少資產負債表對市場產生過大影響，有可能需要暫時放棄提高短期利率。目前聯儲局的資產負債表規模高達4.5萬億美元，他指完成後應大幅縮小，但指「不會恢復至在金融危機前的規模」，亦即大概9,000億美元水平。
負債不會回至金融危機前規模
他亦提到，聯儲局的主要貨幣政策工具為利率正常化，而非緩慢減少資產負債表。由於上月底杜德利曾表示，美聯儲一旦減債會停止加息，導致市場的加息預期降低，債息一度下跌。但這次他強調加息只會「短暫停頓」，在他發表言論前，周五晚美國10年期國債孳息率一度跌至2.269厘，收市卻「拗腰」回升至2.38厘(見圖)。
王弼：減債加息可同步進行
香港奧國經濟學院創始人王弼認為，縮減資產負債表與加息可以同步進行，金價在杜德利發言後下跌，意味市場亦認為加息的步伐不會減慢。他估計，現時環球股市做好，聯儲局不能如上年再以中國股市震盪為由不加息，減債計劃亦會在短期內展開。
不過，由於周五公布的非農新增職位比市場預期差，故短期內未必會加息。
非農數據較預期差，加上美國向敘利亞發射導彈，但美股周五收市僅微跌，道指跌0.03％至20,656點，標普500指數及納指的跌幅亦不多過0.1％。券商Jeffeires引述EPFR數據顯示，美股基金截至上周三的一周，錄138.33億美元(約1079億港元)淨流出，為1年半以來最大的贖回潮。
澳新：
聯儲局減債 新興市場最震盪
澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆認為，美聯儲減債的舉措對市場影響遠比加息大，參考2013年聯儲局前主席伯南克退市的經驗，新興市場的震盪將尤為強烈，故預料聯儲局會更謹慎處理。
楊宇霆亦稱，美國國債孳息率長遠而言將會因應市場流動性減少而上升。
路透社的調查顯示，與美央行有直接交易的一級市場交易員預期美國將於年底前開始減債，並認為最終資產負債表的規模會減低至2.75萬億美元。交易員亦預計聯儲局會於本年再度加息兩次，並於2018年加息3次。
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