股價今年雖跌約13％ 續不便宜
百度遭看淡具逾20％下跌空間
【明報專訊】對於中國領先網上搜尋器的百度(代號BIDU)股東而言，2016年並非一個理想年度，因為股價由年初至今已下跌大約13％，這是百度自2005年上市至今十分罕見的疲弱年度表現，分析員亦預測，百度股價短期難會出現逆轉，且有機會再下跌逾20％。
Cantor分析員Naoshi Nema將百度的投資評級定為「減磅」，目標價126美元，即反映股價有大約24％下跌空間；Nema表示，憂慮百度在移動市場流失更多市場佔有率，尤其流動視像媒體、網上付費服務及團購等範疇，壓抑其盈利增長。
Nema表示，目前有3點可以作為看淡百度業務及股價前景的理據，包括該集團最近的收入急劇下跌，原因包括拆售網上旅遊公司Qunar's(代號QUNR)股權，及監管機構就百度的網上保健廣告進行調查。
今年業績表現料相對差
雖然兩宗事件均屬一次過，監管限制最終會獲得解決，但事件至今仍繼續拖延下去，故相對去年度業績，可能會錄得不理想表現。
另外，百度將開始為虧損業務錄得特殊開支；因該集團之前為私有化iQiyi達成一項框架協議，有關交易導致大約20億美元虧損，大部分來自網上視像串流業務，而市場預期iQiyi的業務表現會進一步惡化，有可能令交易最終失敗收場。
Nema表示，投資iQiyi的虧損，是看淡百度前景的其中一個重要因素。
最後一點是以百度過去的股價表現；現股價處於相對合理水平，但以2017年度盈利預測的大約30倍價格交易，反映現股價並不便宜；若果百度的2017年度盈利能錄得增長，虧損業務亦好轉，令到市盈率較低，股價才會獲得支持。
根據資料顯示，百度於10月底時公布的第三季度業績，收入達182.53億元人民幣(約27.37億美元)，較去年同期下跌0.7％；純利31.02億元人民幣(約4.652億美元)，增長9.2％；每股預託證券的盈利為8.51元人民幣(約1.28美元)。
分析員平均預期百度第三季度每股預託證券的盈利為0.88美元，收入27.1億美元。
但百度季內的交易服務業務營運邊際下跌21.4個百分點；愛奇藝營運邊際亦跌7.7個百分點；季內平均每月移動搜尋活躍用戶人次達6.6億，較去年同期增長3％；百度移動地圖平均每月活躍用戶人次為3.48億，較去年同期增長7％；交易服務的總交易額為194億元人民幣(約29億美元)，較去年同期增長49％；季度整體經營成本25.94億元人民幣(約3.891億美元)，佔整體收入的比重為6.8％，較去年同期上升1.5個百分點。
