債油導向界別轉

[2016.12.02] 發表

12月1日上證指數+0.72%,深圳+0.69%。標普500(見圖)低見2,187,收2,190,-8點。美元兌主要貨幣多跌,美元兌日圓跌至114,歐元升至1.0664,商品貨幣紐澳加元上升。西得州期油上升。12月份美國息率在0.5-0.75%之間的機會100%(日前100%),2月加息機會100%(日前100%);對利率政策最敏感的2年債息+3點子至1.145%。美10年債息+5.8點子至2.439%。

主導市場走向的是債券利息和油價。油價升越50美元,美國10年長債息率升破2.4%,整個市場環繞這兩個主題而走。美股焦點很清晰,長能源/財務/周期股,沽售科技/生化科技/債券影子界別(公用股、電訊、地產信託)。美國經濟數字繼續表現理想﹕首次失業救濟金申請上升17,000分至268,000份,高於預期上升253,000份,但這是受感恩節季節性調整的影響。汽車銷售大都高於預期。

11月ISM製造業指數由52.1升上53.2,高於預期52.5,這是2015年1月以來最高水平。美10月份建造開支上升0.5%,低於預期上升0.6%;但8月份營造開支由原先預計下跌0.5%調高至上升0.5%,9月營造開支由原先預計下跌0.4%調高至不變。

10年債息升穿2.4%之後引發止蝕。在短短兩分鐘之間便有35,000張10年債期貨成交。此外,投資級企業債券發行估計會超過150億美元,因此加重市場壓力。10年通脹打和息率超過200點子,自2014年9月以來首次升越2% ,超過聯儲局目標。在過去兩天,歐洲美元期貨有大成交,超過13萬張合約買入1年保險,沽出3年,這是典型的利率曲線拉斜交易,通常反映市場相信通脹上升和利率向上。

上述交易的結算時間時間是2017年第一季,相信這個時間性考慮了特朗普財政政策的生效時間。要留意的是在周三債券下跌的時候,信貸交易桌指有很大的實貨買盤入市買入。中段債息上升,因路透社報道於下次會議之後將會討論收回寬鬆,德國10年債息升至2015年12月以來高位。

美股界別走勢分歧很大,主要下跌界別是公用股、醫療保健股、生化科技股、地產信托、貴金屬股和半導體股。主要上升界別是運輸股、石油股(先升後軟)、工業股。半導體股跌幅最大,因為有報道指蘋果減少iPhone七訂單,於是蘋果供應商全線下跌,包括Cirrus Logic、SkyworksSolution。美股指數在債息急升,蘋果系和動力科技股下跌之下跌幅有限,現在市况是被界別輪轉影響。

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