李順威

昨天(18日)上證指數升1.73％；美股指數上升，標普500高開，收2,049.58，升8.99；美元兌主要貨幣多升，美元兌日圓升至111.57，歐元跌至1.1276，商品貨幣──紐、澳、加元下跌；西得州期油先升後跌；3月美國息率在0.5％至0.75％之間的機會率為4％(日前4％)，6月加息機會率40.5％(日前38.6％)；美10年期債息跌2點子，至1.8749％。

因為日本央行的鴿性論調和疲弱逆回購，日本10年期債息下跌至紀錄的負0.13％；日本負息愈多，摩根大通策略師將日圓目標價由110推低至103。

上次美元兌日圓見103時，日經指數是1,000點以下水平；中國將人民幣參考價中位數調高0.51％，至6.4628，是3個月來最高水平，人民幣上升；此外，消息傳中國中央會考慮放寬孖展借貸，容許投資者重新使用HOMS系統，和傳商業銀行重新開啟證券行孖展借貸，將借貸比率由1：2提升至1：3；消息刺激中、港股市向上。

美國四重結算，隔夜期指上升，早市高開後在高位反覆，但波幅不算大；美股成交上升，既因為四重結算，也有許多指數比重重整的原因，其中包括標指、金融時報指數，甚至一些摩根士丹利指數，一些交易所掛牌基金也有比重重整，包括金礦股交易所掛牌基金GDX；一些SPDR交易所掛牌基金除息也對成交有影響；瑞聯估計，昨天有300億美元被動資金流入市場以配對指數重整。

截至3月16日止1周，國際股票基金錄得29億美元流出，歐洲股票錄得接近10億美元流出，日本股票錄得5.97億美元流出，兩者都是連續7周流出；新興市場股票錄得4.08億美元流出；但美股錄得7.55億美元流入，貴金屬基金錄得1.73億美元流入，是連續10星期流入。

債券基金大受歡迎，連續8星期流入，上周是41億美元；高息債券基金連續5星期流入，有17億美元流入，投資級債券基金也有20億美元流入，反而國庫債券基金有1.35億美元流出；同時間，新興市場債券基金有1.9億美元流入，避險貨幣市場基金有360億美元流出，是2014年2月以來最大1周流出；投資者的風險取向明顯有改變。

油價早市最高升至41.2美元(見圖)，之後出現回吐，能源股同樣情况，先升後軟；動力科技股也有沽售，除Netflix之外；支持大市的反而是前2天疲弱的銀行股和生化科技股，股市流向明顯是一面獲利回吐，一面空倉回補。