美國共和、民主兩黨的總統提名戰，多名原被視為邊緣人物的總統參選人——共和黨富商特朗普(Donald Trump)、得州的共和黨參議員克魯茲(Ted Cruz)及競逐民主黨提名的佛蒙特州參議員桑德斯(Bernie Sanders)忽然崛起，為選情增添變數。財經雜誌《巴倫》(Barron's)表示，非建制參選人在民意調查人氣高漲之際，美國股市卻大幅下滑，很多分析師都將近期股市走勢，歸咎於中國經濟數據、油價走勢，或歐日相繼實施負利率的影響，不過這些傳統的分析方法，可能忽略了美國傳媒日以繼夜報道選情的影響力。

《華爾街日報》/NBC News的民調顯示，將在民主黨初選投票的選民當中，大熱的民主黨參選人、前國務卿希拉莉的支持率急劇下滑，過去1個月與桑德斯的差距由領先25個百分點，收窄至11個百分點。希拉莉目前支持率為53%，桑德斯為42%，此消彼長的形勢對希拉莉愈漸不利。

《華爾街日報》民調亦顯示，在表示將參加共和黨初選的選民中，特朗普與克魯茲的支持率分別為26%及28%，叮噹馬頭。屬建制派的佛羅里達州前州長傑布布殊(Jeb Bush)支持率只有4%。

普遍認為，投資者對份屬建制勢力的希拉莉和傑布布殊比較安心，相信兩人行事作風都會在意料之內，減少政壇的不確定性。《巴倫》稱，倘若地產商兼真人騷主持特朗普有力問鼎總統寶座，他以反移民立場著稱，有可能實踐政綱，在美國與墨西哥邊境建圍牆阻隔非法入境者，更可能推出加強貿易保護主義的措施，大幅提高對中國及墨西哥的進口關稅，這反而對美國經濟造成不利影響。很多經濟學家都認為，保護主義是美國1930年代大蕭條的原因。

倘若桑德斯贏得民主黨總統提名，則可能爭取推出很多昂貴的社福項目，包括政府資助的醫療保健、免費大學教育、加強道路基建等。《華爾街日報》稱，他的建議相當於「美國史上政府在和平時的最大擴張」。商界亦憂慮他將最低時薪提高至15美元的建議。

《金融時報》指出，特朗普與桑德斯部分政綱其實出奇地相似。自稱為「有常識的保守派」，特朗普曾承諾要捍衛社會保障，支持計劃生育權利，並批評前布殊政府掀起伊拉克戰爭是災難性錯誤。

《華爾街日報》則認為，兩人的風險在於他們否定經濟原則，無視主流經濟師的抨擊，這反而吸引到不少支持者。這是由於美國人經通脹調整後的收入，自1999年以來一直下降，令很多美國人認為國家政策出錯，就算改行離經叛道的經濟政策也未嘗不可。

兩人無視主流經濟師抨擊

贏得艾奧瓦州共和黨黨團會議的得州參議員克魯茲，近期也人氣高漲，不過其保守觀點被共和黨內建制派視為過於偏激。作為茶黨中堅分子，克魯茲強調小政府的立場，質疑聯邦政府權力過度擴張限制了個人自由，主張廢除能源部、住屋和市區發展部、商務部、教育部及稅務局。他又提出支持恢復美元價值與黃金掛鉤的金本位制度，幾乎被所有經濟學家反對。

根據RealClearPolitics所綜合的多項民調結果，特朗普和桑德斯民望上漲之際，標普500指數卻顯著下跌(見圖)。《巴倫》表示，這並不是說市場對環球經濟疲弱的擔憂，未對股市構成壓力，而是參選人表現與市場之間的關係，可能非純屬巧合。資產管理公司Horizon Investments首席策略師Greg Valliere稱，非建制候選人崛起為華爾街和華盛頓增添煩惱，金融市場已有太多事情要擔心，現在還要面對未來幾個月的政治不穩局面。

分析：市場將習慣新作風

Wells Capital首席策略師Jim Paulsen稱，非建制的參選人在初選表現突出，市場有理由憂慮。他說，環球投資者都意識到，美國的重大決定都關乎全球。Yardeni Research首席策略師Ed Yardeni亦稱，市場氣氛看淡之際，美國可能選出一個不按常規辦事的新總統，將會令市場擔憂。不過他認為，即使由非建制人士當上美國總統，對市場的影響只是暫時性的，長遠對股市反而影響不大。以現任總統奧巴馬為例，他終日與國會陷入政治僵局，投資者習以為常，股市大部分時間也表現不俗。

Jim Paulsen稱，即使非建制人士入主白宮，也不意味他們可以帶來什麼重大改變，預期國會不會讓總統大幅提高關稅，也不會任由總統推出大規模的社會福利項目。英國博彩網站Ladbrokes的賠率顯示，希拉莉贏得大選的賠率是1賠1，特朗普是2賠7，桑德斯是1賠7。

明報記者 黃展翹