9月19日美股先升後軟。美10年債息-3.5點子至2.578%。標普500高開，高見2019又造新高後回落，收2,010，-0.9點。四重結算、標普500和EuroxStoxx指數重整，以及阿里巴巴正式買賣影響了大市走向。

周五突出投資主題：1)阿里巴巴上市是否啟示大市見頂。2)細價股和動力股受到沽售。3)美元上揚美債也升。4)白銀跌穿2013年以來低位。我看影響周五走勢的關鍵是季結資產比例重整，有大盤買債券沽股票沽商品。

阿里巴巴開市價較招股價(66-68美元)高出38%，造92.7美元；有趣的是阿里巴巴在紐交所的第一手價是150美元，這手買賣在3分鐘後被取消。阿里巴巴最高99.7美元，收93.89美元(見圖)。市場對阿里巴巴的反應明顯是積極的。阿里巴巴是歷史上最大新股上升，標普500又是新高，將兩者連起來，一些淡友正宣揚「阿里巴巴頂」的說法。這是不科學的提法，將相關現象扯成因果。

細價股沽售與阿里巴巴拉不上關係，兩者投資者基礎截然不同，沽100隻細價股銀碼也買不了多少阿里巴巴。細價股波動是流通性低，被即市買賣盤舞高弄低。動力股倒有些受阿里巴巴影響，沽此買比會有的。雅虎跌近4%是合理的，現在有了正貨，自然沽側室╱影子。

美元再向上升，昨天說「選位沽瑞郎的值博率是不錯的」，周五美元兌瑞郎升0.7%，重上0.94之上。特別的是美元向上但美息向下，一反近日走勢，這是資產比例重整交易正在進行的旁證。資產比例重整的另一發展是商品受到沽售。白銀跌穿2013年以來低位18.23美元，黃金的2013年低位1,180.5美元岌岌可危。

納斯達克100指數及細價股表現均遜標普500。15隻動力股組成的指數下跌0.17。

俄10年債息-4.15點子至9.5464%，MICEX指數-1.18%，土耳其-0.74%，烏克蘭+0.03%；德國DAX+0.01%。