薩默斯意外宣布退出角逐下屆聯儲局主席一職，市場將之解讀為美國退市的迫切性會大減，因此，上周環球股、匯、債市都出現戲劇性反彈。

現在最大機會入主聯儲局的是耶倫(下圖)，由於她本身為現行量化寬鬆政策的支持人與執行人之一，所以，市場認為她能保持現在量寬的延續性，上周聯儲局表示不改買債規劃，令環球投資市場氣氛回轉樂觀。

平心而論，美國要退市，其實是事在必行，只是市場對退市的方法、步伐及時間表未有定案，因而形成了投資市場的炒作空間。

伯南克不論如何都要退役

為什麼我會強調事在必行？第一、因為伯南克不論如何都要退役，而不論哪一個人接任聯儲局主席，都沒可能一切維持現狀，尤其美國的經濟已略見回暖趨勢，肯定沒可能進一步再搞QE下去。

人同此心，新任掌舵人一定會在既定政策上作出修改，既然不會不變，亦不會加碼QE，換言之，一定會在收緊工夫上着墨，只是程度上的大小而已。

再者，姑勿論從政者口中說什麼演辭、計劃，都是一個表面的包裝而已，從實際情况去觀察，沒有東西是準確得過資金流的反應。

事實上，環球資金充斥着很多「聰明錢」，他們總比事情發生前作出更早準備，所以，資金從新興市場流走並非近月事情，早在年初時已見零星舉動，而他們之所以有此部署，就是為美國退市作準備。

另外，金融海嘯後，表現最強勁的市場莫過於金市，因為當其時大家都認為，美國大量印鈔下，環球會出現超級通脹，黃金成為抗通脹的避難所；最終，超級通脹的情况沒有出現，這當然有賴美國高超之財技，但有一點可以肯定的是，黃金表現是跟QE的去向掛上了直接相反關係。

問題是，雖然金價上周四一下子急升4％，但整體黃金走勢似乎仍無法回到之前的強勢，大部分時間都是藉好消息夾升短時間而已。

由此可見，其實市場已預期美國已步入退市期，只是看是否一刀切，還是分段進行；所以，我認為誰入主聯儲局，都無礙美國心中退市的盤算。

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