標普500自6月中旬反彈15% 投資者信下半年股市走勢看好
【明報專訊】美國股市反彈正令研究市場走勢的投資者相信今年下半年走勢看好。自從今年上半年錄得1970年以來表現最糟的一個上半年後，標普500指數已自6月中旬的低點反彈了約15%，受益於較預期為強勁的公司盈利及經濟在聯儲局加息行動中仍可避免衰退的信念。
今年以來的多次股市反彈為期都甚短暫，許多市場參與者認為現在樂觀還太早了些。
聯儲局一再強調，為控制通脹尚有許多工作要做，而本周於懷俄明州舉行的央行年度會議可以再次見到聯儲局無意改變目前積極升息的政策。最近股市反彈也和投資者預期聯儲局會放緩升息腳步有關。
標普500指數上周五收盤報跌1.29%，結束連4周上漲的漲勢。儘管如此，那些着眼於廣度、動能和交易模式等市場現象來為他們的投資決策提供依據的人仍看到了更為樂觀的前景，並且愈來愈相信近期股市的漲幅不太可能消退。
市場研究公司All Star Charts投資策略師戴爾維奇(Willie Delwiche)表示，一些指標「確實表明，我們在6月的低點肯定比我們在5月或3月的低點更持久，這是一個可靠的反彈，目前無需憂慮」。
這些指標包括市場反彈廣度，或大量股票同時上升或下跌。
去年年底的一段收窄時期對一些投資者來說是一個令人擔憂的迹象，之後標普500指數即在今年上半年下跌了近21%。
此走勢最近扭轉。上周，紐約證交所和納斯達克今年單周新高次數首次超過新低次數，這對戴爾維奇和其他策略師來講是一個令人興奮的發展。
Ned Davis Research首席美國策略師克利梭德(Ed Clissold)說：「一個可持續的反彈通常自大比例的股票同時上揚開始。」由於一些指標轉為正面，該公司最近將其對美國股票的建議從「減磅」上調至「中性」。
此外，標普500指數高於50天平均移動線的成分股最近達到90%。Bespoke投資集團數據顯示，這個信號在標普500指數大行動前均曾出現過，當出現此一信號後，標普500指數當年上揚幅度平均為18.3%。
戴爾維奇表示，股市飈漲也會持續其動能。標普500指數40個交易日內上揚15%或更多，通常在下一年會平均再漲15.3%。
CFRA Research首席投資策略師史多維爾(Sam Stovall)指，本月早些時候，一項重要技術指標達到，當時標普500指數收復了其熊市價格跌幅的50%。自二次大戰以來，該指數在這樣的舉動之後還沒再創新低的紀錄。
一些指標並不支持股市繼續上揚。美國銀行全球研究部分析師表示，從歷史角度來看，當通脹和市盈率的總和小於20時，股價即觸底，但此一數字目前是28.5。
與此同時，美國國庫債券孳息率在市場觸底時通常會變的陡峭，目前國庫債券孳息率曲線卻顯示短期債券孳息率高於長期債券，此一現象在過去的經濟衰退發生前均曾出現。
花旗集團(Citi)策略師表示：「我們會說，在戰術上沽售以進一步走強是合理的。」他們指出，標普500指數早已反彈超過了年底的目標4,200點。的確，標普500指數今年前三次的反彈都以逆轉告終，並創新低。
