分析﹕美國今年可能加息4次
[2018.02.12] 發表
【明報專訊】美國聯儲局最新議息會議維持利率不變，預計經濟活動適度擴張，就業市場強勁，通脹率溫和上升。那是聯儲局主席耶倫最後一次主持會議，市場預期3月鮑威爾接掌聯儲局後首次會議加息機會有99%。美國10年期國債收益率曾彈升到2.88厘，30年長債更升穿3厘，逐漸觸及新、舊債王的債市紅線。
經濟面支持加息，美國第四季度GDP增長稍遜預期按年增2.6%，但有近八成的企業公布超預期業績，是近5年來的最佳情況。製造業PMI勝預期，個人消費按年勁升3.8%，均為聯儲局下一次加息奠定基礎。聯儲局預計今年加息3次，還有不少機構較為保守預計加息只有兩次，但東驥基金管理董事總經理龐寶林認為今年可能加息4次，理由如下。
儘管油價站上近3年高位，環球通脹遲遲未有起色，重要原因之一是，現時全球化科技發展引領的新零售方式及技術革新，抑制零售價格和勞工成本的升幅，預計這些因素持續發揮作用，更高的原油等物料成本仍會推動核心通脹逐步恢復攀升趨勢，油價勁升逐漸在通脹中反映出來，例如日本12月核心通脹0.9%中，能源價格貢獻約佔0.6%。
一般來說，央行加息會導致該國貨幣升值，而美匯指數現時逆勢走弱，則給聯儲局加息提供更多緩衝空間，有助平衡加息影響，因此東驥預測的今年加息或超過3次也更有機會達到。
繼稅改之後，美國總統特朗普醞釀下一個「大計」，就是推出1.5萬億美元基建刺激計劃，草案有望短期內公布。此前消息顯示50%的聯邦政府撥款或用於獎勵州份和地方、私人對核心基建項目的投資，亦即鼓勵私人投資推動基建計劃，而非依靠現時已經脆弱的政府財政，減輕赤字。效果如何要看具體方案細節及公眾反應，但稅改及基建計劃雙管齊下，或有可能令美國經濟過熱，通脹「火上澆油」，屆時聯儲局不得不收緊政策。
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