【明報專訊】今年經濟工作核心早已明確要落實「供給側改革」，在此大前提下，今年《政府工作報告》提出首要穩定和完善宏觀經濟政策，在新調整下，財政政策將加大力度，今年赤字率大幅提升0.7個百分點至3%；貨幣政策則要更靈活，但不等於會隨便放鬆銀根。

中國執行積極財政政策及穩健貨幣政策多年，不過，總理李克強於今年政府工作報告提到財政政策要加大力度，即提高赤字率至3%，令全國財政赤字較去年增5600億元(人民幣，下同)至2.18萬億元。加大財赤是為了彌補財稅改革，減稅降費所帶來的收入減少；也為盤活財政資金存量，以及適當增發地方專項債和置換債券，紓緩地方債務壓力。

M2目標微增 不過分鬆銀根

另一方面，貨幣政策會以靈活適度為主，廣義貨幣(M2)增長目標訂為13%，較去年微增，符合其所指保持流動性合理充裕和社會融資總量適度增長，意味不會過分依賴鬆銀根來刺激經濟，流動性增加，主要為降低企業融資成本；拓寬債權、股權等投融資渠道以提高直接融資比重，以及完善人民幣匯率市場化形成機制，有效管控資本跨境異常流動。

中信銀行(國際)首席經濟師兼研究部總經理廖群表示，雖然今年財赤首達3%「國際警戒線」，但對中國財政並無太大壓力。過去中國政府債務總和不及GDP比重60%，遠低於國際標準，而所謂債務危機，主要是因為中國資本市場薄弱，令致企業無法透過股市融資，只得背負較多銀行債務。

經濟學家：隱性債見光 無大影響

瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家沈建光表示，過去內地存在較多隱性債務，而現時轉為顯形政府債務，對整體財政健康並無大影響。今年中國經濟增速目標下滑，財政赤字以及廣義貨幣增長卻擴大，反映中國經濟需要透過財政政策，進一步刺激經濟發展。

除了財政及貨幣政策調整，政府工作報告亦提出產業政策要準，清晰定位改革方向，為各產業發掘新增長點；微觀政策要活，為企業與消費者完善市場環境，放寬市場准入，保護企業權益；改革政策則要做到落實，社會政策就要守住民生底線，確保在經濟轉型下保障社會穩定。