美元匯率處20年高位
侵蝕公司盈利 損出口競爭
【明報專訊】未來數周公布盈利報告的公司可能都會提及一個共通點：即強勁的美元侵蝕了他們的利潤。美元兌一籃子貨幣的匯率目前正處於20年來的高點。強勁的美元對美國公司來說可能是一股逆風，它將削弱美國公司的出口競爭力，同時又使美國跨國公司在轉換貨幣的過程中遭受匯差的不利影響。
摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師表示，衡量美元兌換6種其他貨幣匯率的美元指數年比每上升一個百分點，標普500指數盈利增長便將減少0.5%。Glenview Trust Company首席投資官史東(Bill Stone)表示：「你似乎無論如何都得不到喘息的機會。油價開始下跌，但美元卻又走強。」
IBM、Netflix和強生製藥(Johnson & Johnson)上周都曾表示強勁的美元已影響到他們的盈利。強生和微軟也因美元強勁下修了全年指引。本周蘋果，微軟，可口可樂和一系列其他公司都將公布第二季財報，屆時投資者可以更佳了解公司在高通脹及強勁美元的影響下，如何維持他的利潤於不墜。
投資者也在等待聯儲局本周議息會議後的說法。一般預計聯儲局這次會升息0.75%。
整體而言，標普500指數公司的營收40%來自海外。科技公司領先，58%營收來自海外，材料公司56%營收來自海外，公共事業公司來自海外的營收僅佔2%。
分析師表示，美元強勁加上高通脹，供應鏈問題及其他因素都將影響到公司的盈利。摩根士丹利分析師表示，美元走強的時機很不好，因為公司利潤正處於壓力下且需求量減弱。
迄至目前為止，已公布第二季財報的標普500指數公司中，只有5.1%的盈利超過預期，幾乎是前四個季度平均水平9.5%的一半。
由於聯儲局為抗擊通脹而必須繼續升息，助長美元升值，故目前很難預測美元何時會開始走弱。不過，一些人認為，美元反彈見頂的跡象可能會抵消美元快速上漲造成的部分損害。
Comerica財富管理首席投資官林奇(John Lynch)表示，過去40年來，美元升值見頂後12個月內，標普500指數平均會上漲10%。
Leuthold Group首席投資策略師鮑森(Jim Paulsen)表示，根據其與消費者信心指數的歷史關係，美元的「避險溢價」接近120%。自1988年以來，美元的溢價每上升20%，美元在12個月內平均下跌4.5%。
其他人則在看美元強勢的光明面，一些人認為這反映了一種信念，即美國能夠比其他國家更好地經受住迫在眉睫的全球經濟放緩。
富國銀行投資所(Wells Fargo Investment Institute)高級全球市場策略師薩曼納(Sameer Samana)一直在對美國股票增磅，押注美元升值的影響會被長期經濟更佳成長的效用所抵消。
