貴金屬在2月初至2月中上升，綜合市場解釋黃金上升的原因有﹕

1)環球中央銀行轉鴿。聯儲局的一月會議暫停加息、歐洲央行可能再推出定向貸款、日本銀行又提到進一步寬鬆的可能。澳洲央行最近改變態度延遲加息。新西蘭央行說可能減息。中國降低準備金率，推出連串寬鬆措施。

2)黃金上升是流通性帶動。當環球央行擴張資產負債表推出寬鬆，銀根增加，市場憂慮通貨膨脹；而且利率下降甚至出現負利率使持有黃金成本顯著縮減，也有利黃金。

3)政經不穩定因素：意大利銀行問題、歐洲經濟疲弱、歐洲議會選舉在即、脫歐困擾、委內瑞拉政局、印度巴基斯坦衝突、沙特阿拉伯興建核子措施、美國和俄羅斯解除限武協議；俄羅斯總統普京警告如果在美國退出核子協議之後，北約在歐洲部署飛彈，俄羅斯將會針對美國部署最新武器。

4)黃金蘊藏量持續下降，根據基本需求認為黃金儲備的黃金蘊藏量持續下降。1960年代時候一公噸黃金儲備的黃金蘊藏量是10 克，現在只有十分之一，金礦商難以獲利。長遠下去會造成供應黃金供應短缺。具體的反映是金礦股出現收購合併。

5)黃金上升，但基金尚未似乎並未充份投入，長倉數目低於上次升市。

上周貴金屬回落，根據彭博共同通信調查，交易員黃金看好看淡比例一比一。

看好的認為美國政治不穩以及印巴沖突會推高黃金，看淡的認為黃金調整期還需要些時間，交易員在1350美元水平之前圖利，一些轉入鉑金。