2月23日上證指數+0.63%，深圳+0.04%。標普五百高開回頭，低見2703，午市反覆再升，最高2747，收2747，+43點。美元兌主要貨幣有升有跌，美元兌日圓升至106.88，歐元跌至1.2293，商品貨幣加元上升紐澳元下跌。西得州期油上升。3月份美國加息機會100%(日前100%)，5月加息機會100%(日前100%)；對利率政策最敏感的二年債息-0.8點子至2.24%。美十年債息(圖)收-5.14點子至2.8696%。

息率上升不等於信貸市場出事，因為息率升升跌跌是正常，問題是怎樣升跌。而且信貸市場分為很多部分，單單是企業信貸債券已經是一個大題目。

本周債券波動，但並不是表示企債信貸市場出現問題，反而正正因為波動增加，高質素債券發行反而更受歡迎。2月19-23日一周投資級債券發行了174億美元，差價收窄了17點子，入標拍賣比率3.5倍(上周是2倍)。2月21日新債更是五倍認購，六隻新債之中有三隻更是付出負數的新發行折讓。22日有九隻新債發行，集資114億美元，是一個月來首次同一日有超過十億美元的新債券發行。前周投資級企業債券基金有7.9億美元流出，但本周有15.7億美元流入。

對二月跌市新興市場的復蘇能力頗強，泰國交易所掛牌基金已經接近一月高位，印尼股市下跌很少，馬來西亞收復了大部分失地，巴西股市也是接近高位，而且全年仍然上升13%。2月23日Fitch調低巴西評級，但是巴西股市卻是連升八天做出歷史高位。

本個星期，美國股市都出現一個早市上升，然後中末段被沽售下來，這種走勢一旦成為模式就是結束時間，因為哪會這麼容易被你找到這樣的規律呢。周五高開，很快便有沽售，但這次終於出現例外，股市出現抗跌。

下周是二月結算，在過去22年，二月份的季節性因素較弱，通常在最後一個交易天出現弱勢，或者是最後第二天，亦曾在最後第四個交易天開始轉弱。但是今年有一變數。因為二月份股市下跌低於一月，因此資產調配基金可能需要增加股市比重。

美股主要上升界別是公用股、電訊股、生化科技股、石油股、石油服務股、地產信托、半導體股。債券息率也顯著回落，低於2.9%，明顯是淡倉被挾。