5月4日上證指數-0.25%，深圳-0.36%。標普五百高開，最高2391，低見2380，收2389，+1.5點。美元兌主要貨幣有升有跌，美元兌日圓跌至112.33，歐元升至1.0985，商品貨幣紐澳加元下跌。西得州期油下跌。6月份美國加息機會93.8%(日前90%)，7月加息機會90.2%(日前86.4%)； 對利率政策最敏感的二年債息+1.2點子至1.3059%。美十年債息+3點子至2.3487%。

環球市場個別發展，歐洲股市上升，法國總統辯論中間派候選人被傳媒認為表現較佳；德國指數升上歷史高位；匯豐銀行帶動歐洲銀行股上升；意大利採購經理指數強勁，股市升1.98%；英國落後主要因為被原材料股拖累。歐元區零售數字優於預期，英國服務業採購經理指數上升至55.8，也是優於預期，西班牙失業人數下降，法國工業投資上升6%。整體歐洲經濟數字強勁，引發資金流入歐洲。亞洲方面，澳州、中國下跌，但科技和電子市場蓬勃，南韓和台灣股市繼續上升。南韓升1%，跳上紀錄性高位。美洲市場偏弱，而以商品為重點的市場多數下跌。

中國鐵礦最初跌停板，下跌8%，之後收窄至下跌5%；黃銅跌至四個月低位；受菲律賓消息影響，鎳下跌2%；黃金下跌；石油跌穿三月低位。商品市場風聲鶴唳。

華爾街日報說金屬價格下跌是因為中國基本建設項目收縮，六個政府機構縮減項目以減少地區政府債務。這點其實只是最近發展的一點補加證據。我在兩周前的讀者會通訊已特別提出要留意中國信貸市場的發展，中國收緊資金對市場會產生影響。周四中國十年債息升上3.58%，是2015年底以來最高水平。日前說「如果中國拆息繼續上升，商品股不會有好結果。」中國利率繼續上升，商品多數下跌，帶動商品貨幣和商品股向下。因此周四的商品滿地紅對我的讀者來說應該是不是一個意外。如果商品弱勢持續，下一個受影響的市場是新興市場。新興市場股市掛牌基金(見圖)和新興市場債券交易所掛牌基金仍然接近今年高位，因此存在下跌空間 。

美指數窄幅，主要下跌界別是中細價股、石油股、地產信托、貴金屬股。主要上升界別是銀行股、生化科技股。食品股和耐用消費品多升。動力科技股個別發展；Tesla公布業績之後大跌，但谷歌和Netflix上升。象美國會通過特朗普醫保法案，醫保股反應參錯。