環球債息於2015年初向下，美國10年債息(圖1)由2.17％跌至1.824％，日本10年債息於5天內由0.329％跌至0.275％，德國10年債息於4天內由0.541％跌至0.432％；加拿大10年債息(圖2)在首3個交易日內，由1.788％跌至1.603％，上周五收1.529％。

環球債息下跌，有�茈’璊J市的幫助，聯儲局雖已退出量化寬鬆，但日本央行的量化寬鬆代之而起，歐洲央行也醞釀推出買入主權債券的量化寬鬆。

影響債息走向的另一重要因素是通脹下降，不單通脹下降，歐洲更面對通縮威脅；歐元區3個月至5年債券已全見負息，由負0.162％至負0.049％；德國5年期通脹預測由2014年的1.11％高位，降至12月底的0，今年1月13日更下跌至負0.43％。

美國5年期通脹預測由2014年6月的2.1156％，降至12月底的1.2068％，今年1月14日更下降至1.0403％(圖1)。

市場一般是用5年通脹預測來衡量通脹走勢，但加拿大沒有具流通的5年通脹預測，只有10年期以上的通脹預測；加拿大10年期通脹預測由2014年8月的2.093％，降至12月底的1.54％，今年1月16日更下降至1.532％(圖2)；歐美國家同期通脹預測，歐洲0.71％，美國1.5954％

債息率是折現的現金流，通脹直接影響債券估值，因通脹預測下降，推高債券價格，推低債息。

加拿大最近的通脹率是2％，10年通脹預測低於現時通脹率，顯示市場預期通脹會向下，這是做成加拿大長債下降的重要原因。

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